紐約時報：中國人民銀行示警 外界一窺銀行業隱藏債務

中國政府擔憂失控下，尋求控制過度發放貸款，隱藏性銀行體系正被揭露出來。

中國人民銀行本周一向國內銀行業者提出的警告，令全世界了解：寬鬆貨幣，以及銀行業者助長炒作的行為，必須停止。

銀行業者一周前就已經悄悄收到此通知，勢必令中國與全球各大金融中心感到憂慮。

此舉令銀行業資金緊縮瞬間爆發，上周短期利率大幅上升。這些打擊意在控制銀行業從事複雜的交易，這些交易涉及隱藏和重新包裝貸款，這樣監管機關就不會注意到他們了。央行大動作示警，也造成上周國際股市面臨沉重賣壓，投資人擔心中國經濟會進一步降溫。

中國躍升為全球第二大經濟體，僅次於美國，對全球經濟享有巨大影響力，各國均密切關注中國人民銀行的動作。可是，不論是中國民眾，抑或外國人，中國的金融與銀行體系均不透明。就算政府自己提出來的警告，也存在矛盾：政府既需要控制貸款流向，又想要改革銀行體系，因為銀行體系越來越依賴官方指示。

華盛頓Carnegie Endowment for International Peace高級研究員黃育川表示：「政府知道有些銀行做事態度不謹慎，許多資金得來容易，投入非法集資，政府說別再做了，別認為政府會收拾爛攤子。」

今年3月上任的國務院總理李克強，宣示要以更市場導向的做法來治理經濟。分析者說，李克強的顧問正在推動重組中國經濟，令中國經濟可以更積極回應市場力量。

要這些改革到位，新一屆政府就必須對抗強大的國有企業與利益團體，有時國有企業與利益團體會抵制黨中央的決定，或跟反對這類政策的中央領導人結盟。

政府鎖定的目標，是具有潛在危險性的「影子銀行」(shadow banking)。銀行業者以銀行間低利率進行貸款，再發放貸款給信託公司和小型銀行，他們接著發放風險更高的貸款。許多分析者擔憂，影子銀行體系掩飾起來的龐大壞帳與隱藏債務，可能開始弱化銀行業者，這些過度行為可能會啟動一連串經濟挫敗。

大多數經濟學家認為，中國的金融體系並未面臨巨大系統性風險，經濟成長率甚至可以來到7%，依然是快速增長的大型經濟體。不過，越來越多人擔憂，在銀行業隱藏壞帳下，中國的風光日子可能已經結束了。(接下頁)[NT:PAGE=$]

中國政府握有政策工具可以回應危機，譬如龐大外匯存底，以及要求國有銀行發放貸款。跟許多國家相同，中國人民銀行並非獨立機關，必須向中央政府負責。

然而，投銀彈投了幾年，央行發現成效正在遞減的跡象。銀行業者今年上半年大量放款，經濟卻僅溫和成長，製造業開始出現萎縮，銀行業者似乎渴望更多現金。

惠譽(Fitch Ratings)上周五在報告中指出，銀行間貸款市場的資金減少，中國富人高利率金融工具將在6月到期，屆時可能會阻礙許多銀行付款。

惠譽說，6月到期資金大約2440億美元，付款可能會造成短期貸款利率升高。

當下華爾街分析者正在下修中國的經濟成長預測值，並提出警告，央行拒絕減緩商業銀行資金短缺的壓力，可能會導致一些小型銀行倒債。

他們指出中國經濟決策者面臨的其他危險，若房地產市場不穩，可能會重創中國經濟。

根據官方統計數據，中國的出口今年前幾個月一直表現不俗，但許多分析者深表懷疑，貿易統計數據已經被操作，投機者偽裝在海外賣出產品，將資金帶回國內，再拿這些錢在金融市場炒作。

近期出口數據就不是那麼強勁了，可能是受到人民幣匯率的影響，去年人民幣兌美元和日元走強。

經過幾年寬鬆信貸，以及製造業、房地產和基礎建設經歷龐大支出後，李克強和他的經濟團隊正試圖迴避危機。分析者直言，若他們逼得太緊，已經降溫的經濟可能會受到抑制，經濟增長率下滑到低於7%，甚至銀行業爆發更多問題。

華盛頓Peterson Institute for International Economics中國經濟專家Nicholas Lardy表示：「為了促成改革，我認為李克強和習近平有意接受較低的經濟成長率。」

上周五，接受央行調查的銀行業者和企業家指出，他們對中國宏觀經濟的信心正在下滑。

據英文版《中國日報》報導，中國農業銀行首席經濟學家Xiang Songzuo稱貸款需求正在減少。