金利豐證券：推介中國鐵建 目標價8.8元

　　中鐵建 （1186）

　　買入價︰7.8元

　　目標價：8.8元

　　止蝕位︰7.5元

　　上月底國務院發布的《改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》，亦提出多項政策實施鐵路投融資改革，相信鐵路投資將於下半年開始逐步加快。種種利好訊息，加上剛公布的中期業績亮麗，令有關股份近日受追捧。中鐵建（1186）9月份首4個交易日已累升1成。今年上半年，集團新簽合同額按年增長22.9％至3，441億元，完成年度計劃的52.9％；其中工程承包新簽合同額占總額77.1％，鐵路及城市軌道新簽合同額分別增長1.8倍及63.6％。中期營業收入2，360.37億元，按年上升27.9％，純利則升46.5％至46.73億元，整體毛利率跌0.4個百分點至10％。

　　同時，新興國家的城市化進程不斷推進，亦有助集團訂單增長，期內新簽合同海外占比僅5.6％，未來仍有提升空間。集團近年亦將業務延伸至房地產，分部期內收入大升2.3倍至44.7億元，業務利潤率較高，可望提升整體盈利能力。不過，資本負債比率由去年底的76.6％升至77.7％，情況有待改善。