國債期貨闊別18載后今日上市（專家解讀）
鉅亨網新聞中心
國債期貨闊別18載后今日上市，多位債市、期市、股市、金融市場專家多角度進行解讀，
相隔18年，國債期貨於今日重新推出。這是利率市場化的必備前提，也是發展債券投資市場、國際人民幣投資品種中的基本品種。國債收益率曲線反映市場對金融與一國經濟的基本信心，因此成為利率市場化的基礎。中國沒有市場化的債券市場，導致利率市場化成為無源之水，此時央行放開貸款利率是一場賭博，必須盡快堵上漏洞...
英大證券首席經濟學家李大霄9月6日在其微博中表示，A股體格漸強壯，無懼國債期貨等利空因素李大霄稱，之前沒有股指期貨，國債期貨對股市的影響比較大，而從現在的市場品種已經齊全，影響要比以前要小些，但鑒於現在市場比較弱，仍然要考慮加大政策護盤力度更加穩妥...
國債期貨的上市標志著又添重要的新成員，這是我國經濟金融體制改革中的一件重大事項，對於促進債券市場改革發展，加快多層次資本市場建設，提升直接融資比重，推進利率匯率市場化改革具有重大意義，國債期貨的推出也將對上海國際金融中心建設產生巨大的推動作用，完善金融市場體系是上海國際金融中心建設的核心內容，而金融期貨市場正是我國金融市場體系建設的重要組成部分...
今天，國債期貨終於作為我國第二個金融衍生品重新登場。對於這個曾經夭折、曾經遭人詬病的“魔王”，它的重返是否會影響股市走勢？對資本市場全域而言，它會不會添亂？專業人士普遍認為，國債期貨的重開不會對股市產生消極影響，對股市資金的分流作用及其有限，甚至小到可以忽略不計。本人認同這個判斷...
國債期貨交易的規則包括套期保值、套利和投機。從債券的投資者結構上看，套期保值的重要參與者應該是商業銀行。如果商業銀行大規模賣空國債期貨進行套期保值，勢必會對市場形成較強沖擊，對多頭不利。期現套利規則中，我們常用隱含回購利率去判斷是否有套利機會，但考慮到市場的流動性不同，投資機構所能得到的最便宜可交割券必然是不同的...
A股想爛，沒有國債期貨也會爛下去，而想要走強，能夠進一步完善交易規則和監管機制，能夠維持賺錢效應，那么即使國債期貨全面開放交易門檻，也沒有人能夠從A股分流出更多的資金。[NT:PAGE=$]
重推國債期貨有利於實現“十二五”規劃對於發展資本市場的要求。“十二五”規劃指出，“顯著提高直接融資比重、發展債券市場、推進期貨和金融衍生品市場發展”。而發展國債期貨是實現上述目標的重要手段。特別是，重推國債期貨有利於擴大直接融資的比重...
商業銀行是國債現券的最大持有機構，但真正入市還有很長一段時間，沒有了銀行的參與，初期的國債期貨市場不會活躍。在初期，國債期貨這個市場如果活躍度不夠，投機性不強，很難吸引資金主動參與，又怎會有分流股市資金的擔憂？帶給股民的心里影響非常有限...
自國債期貨推出方案獲得國務院批準的訊息公布后，市場便開始對其行“注目禮”。作為市場上又一金融品種，國債期貨推出后將對股市產生怎樣的影響，顯然是投資者關注的話題。畢竟，近幾年來股市一直低迷不振，如果國債期貨再從股市中抽血，無疑將更加使其不堪重負。
國債期貨既是風險管理工具，也是財富管理工具。在資產管理業務逐漸興起的今天，國債期貨還是一種重要的財富管理工具。以商業銀行為代表的金融機構推出的理財產品大多都是固定收益類產品，非常需要像國債期貨這樣的利率衍生工具來對沖資產組合風險，提高資產設定效率。
國債期貨的上市對方興未艾的我國利率市場化改革也將起到助推作用。利率的市場化變動是未來銀行業和實體企業必須面對的新課題，人們以前只習慣於關注央行的利率政策和銀行間債券市場，今後有必要更多關注國債期貨行情的走勢變化，因為后者對利率的敏感性和前瞻性是無與倫比的。
我國的期貨市場從誕生那天開始就是為我國的經濟體制改革服務的，從另外一個角度講也是我國經濟體制改革的重要體現。改革三十多年來，主要集中在商品和勞務領域，其重要的標志就是放開了商品和勞務領域的價格管制，用市場機制設定資源替代計劃機制設定資源，適應這一經濟體制轉換的客觀要求。
時隔18年，國債期貨再次登上中國資本市場的舞臺，與上一次並不完美的演出相比，此次出場的準備工作可謂充分。交易交割、保證金以及持倉等制度都更完備縝密，現貨市場的規模和參與者也與往昔不可同日而語。
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