股票：政策成長力道有撐 日歐基金逆勢吸金

市場觀望聯準會利率動向，資金動能顯現疲乏，不過具有政策成長力道支撐的日股和歐股基金仍逆勢吸金。根據美銀美林引述EPFR截至9月9日當周資料顯示，日股基金單周吸金18.05億美元居冠，為連續7周淨流入；歐股基金單周淨流入8.98億美元，過去14周有13周淨流入的紀錄。相較下，新興市場仍普遍失血，不過失血幅度已見緩和。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，日股基金持續吸金，市場預期因近期經濟數據表現不佳，日本央行有可能進一步擴大寬鬆，釋放利多。從基本面來看，日本7月核心機械訂月比減少3.6%、年比增加2.8%，但不如預期；日本8月生產者物價指數（PPI） 比去年同期下滑3.6%，顯示在國際油價偏低下，央行實現物價目標難度升高。

許豑勻表示，市場預期日本央行將進一步擴大寬鬆，根據彭博9月7至10日調查35位經濟學家，其中2位認為央行今年9月就會有所動作，11位預期10月將會進一步擴大寬鬆貨幣政策。由於日本首相安倍晉三在9月8日的自民黨總裁選舉中不經投票連任，新任任期到2018年9月底，?安倍經濟學?可望延續。

許豑勻表示，新興市場除了新興亞洲外，拉美和歐非中東的經濟狀況和匯率情形仍不甚理想。巴西及俄羅斯通膨依舊嚴峻，俄羅斯8月通膨升至15.8%，巴西通膨達9.53%。此外，標準普爾將巴西主權信評降到非投資等級，展望為負向，也影響投資氣氛。考量美國升息之前，市場情緒較為敏感，投資上應掌握趨吉避凶，靈活布局有政策和成長力道支撐的區域如歐洲和日本，同時避開波動較大、基本面較差的區域，非美貨幣建議採取高度避險策略。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，經濟數據方面，歐洲統計局公布歐元區第二季生產毛額（GDP）由1.2%上修至1.5%，主因為出口上升。德國7月工業生產月增0.7%、年增0.5%，優於市場預估，德國7月貿易數據亦較預期強勁，出口較前月增長2.4%、進口增長2.2%，遠高於市場預期的1.0%、0.7%，顯示歐元區經濟仍在復甦的軌道上，新興市場動盪對德國出口影響有限。不過，由於希臘債務發展仍有可能出現雜音，加上希臘、西班牙皆有選舉，增加政治不確定性，建議藉由歐洲大型高息股布局，較能在市場震盪中，發揮攻守兼備的效果。

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