摩根大通維持唯品會增持評級 目標股價51美元

新浪科技訊 北京時間8月30日晚間消息，摩根大通今日發布投資報告，維持唯品會股票(NYSE:VIPS)“增持”評級，將目標股價從35美元調高至51美元。

以下為報告內容摘要：

我們認為，唯品會作為在清貨渠道的核心價值主張保持不變。盡管競爭對手開始增多，但唯品會仍是中國閃購市場的領跑者。我們認為，短期內市場競爭對唯品會的影響不大。但從中長期角度講，競爭會逐漸加劇。

新競爭對手的進入短期內對唯品會的影響不大：因為唯品會的核心優勢在於其覆蓋範圍，以及在低級別城市的廣泛用戶群。相比之下，其主要電子商務競爭對手的優勢主要在高級別城市。我們預計，唯品會活躍用戶數量占中國電子商務用戶數量的1%至2%。我們認為，市場足以容納多個競爭對手共存。

銷售及營銷開支帶來的利潤率提升將放緩：我們預計，2014年唯品會銷售及營銷開支所占營收比例將下滑10個基準點，而今年預計為70個基準點，2012年為200個基準點。

核心的利潤增長推動力：唯品會將受益於：1)在閃購市場的發展；2)在閃購普及率仍較低；3)物流效率提升；4)較高的用戶保留率。

估值：我們繼續維持唯品會股票“增持”評級，將目標股價從35美元調高至51美元。(李明)