《大行報告》瑞銀將大新金融(00440.HK)升級至「買入」看43元

瑞銀表示，基於估值，上調大新金融(00440.HK)評級，由「中性」至「買入」，大新金融股價首季漲16%，次季調整14%，現時較最近高位回落19%。相信目前估值已反映最近的不確定因素，包括美國利率上揚，中國增長疲弱等，提供入市良機。

今年年初至今，綜合利率維持低位(1-4月平均0.26%)。上半年資金成本低將繼續令大新金融受惠，淨利息收入佔營收70-80%。由於2012年上半年基數較低，預料今年上半年淨利息收入及總營收，按年將錄得19%及9%增長。大新金融對美國利率上揚敏感，其股本回報率的改善潛力較顯著。

除大新銀行(02356.HK)外，大新金融亦經營保險業務，持有重慶銀行20%股權。若扣除壽險業務的內含價值、重慶銀行的估值、及物業重估收益，其銀行的業務或被低估(僅為有形資產帳面價值0.4倍)。目標價43元不變。(na/t)