龍頭也壞怎麼辦？三星、蘋果股價摔 智慧手機業好剉！

全球最大兩家智慧手機製造商三星 (Samsung)(005930-KR) 與蘋果 (Apple)(AAPL-US) 近期股價的慘烈表現，難道會是整體手機產業獲利前途黯淡的恐怖預警？

《CNBC》周一 (10 日) 報導，繼 iPhone 製造商蘋果的股價連月走跌後，三星股價也在上周五 (7 日) 飽受暴量賣壓衝擊，短短時間市值已蒸發 120 億美元。原因是投資人擔憂，智慧手機銷售恐怕將不如市場預期。

野村 (Nomura) 分析師 CW Chung 發布報告指出，他們認為三星目前股價，反映出投資人預期智慧手機業務近期恐將「硬著陸 (hard landing)」，儘管野村相信可能性相當低。

三星股價上周五於南韓股市重挫 6.2%，周一再跌 0.1% 至 142 萬韓元 (1260 美元)；因投資人擔心旗艦新機 Galaxy S4 銷售成長動力正走軟，且與前代產品 S3 相較利潤更薄，原因是生產及行銷成本變高。蘋果股價則自去年 9 月以來已重摔近 34%，因獲利前景、供應鏈吃緊情況及公司創新速度令投資人擔憂。

華爾街投行摩根大通 (JPMorgan Chase) 上周將全球最大智慧手機廠商三星的 S4 今年銷量預估大砍 2000 萬支，由 8000 萬支降至 6000 萬支，因歐洲市場需求疲軟，導致三星旗艦新機訂單成長正在減緩。

不過，傑富瑞 (Jefferies) 股票分析師 Sundeep Bajikar 卻反駁，指市場對於 S4 銷售預估遭砍過度擔憂。因為根據他們調查中國主要銷售通路發現，S4 銷售速度其實正在加快，而蘋果的 iPhone 5 銷售則在減速。他們的分析顯示，高階手機消費者正由 iPhone 升級至 Galaxy 手機，而這將是三星股價維持漲勢的關鍵動力。

Bajikar 並指出，他們隨機抽查美國最大消費電子賣場 Best Buy (百思買) 門市後發現，iPhone 用戶轉投入三星陣營的趨勢可能也正在美國上演。他補充，三星將在今年稍晚推出的 S4 mini 及 Windows 8 智慧手機，亦將協助擴大領先蘋果優勢。

野村的 Chung 則認為，三星股價遭屠殺，反映投資人預期其智慧手機產品利潤將大幅降低；但他認為，實際上降幅將沒那麼嚴重。他指出，三星目前股價反映其智慧手機毛利預期將減少 3%，不過他相信只會減少 2.7%。

野村並將三星股價評等維持在「建議買進」，認為其半導體及顯示器業務的獲利復甦依舊持續，而隨著時間推進，三星獲利將更加由零件業務來帶動。

三星近月股價收盤連續線圖