《大行報告》摩通升中國建築(03311.HK)目標價至13元 評級「增持」

摩根大通指出，中國建築(03311.HK)手頭兩年以上的積壓訂單達650億元，是香港其中一個最大的建造商及內地保障房最大的建造商。中國建築去年純利超出該行預期的6%，及去年下半年13%毛利率高於該行預期的12.3%，維持其「增持」評級，目標價由11元調升至13元。

該行認為，由去年11月至今年2月的新接訂單低於該行預期，部分歸因於新年假期影響，需看到更多3月新接訂單，才能對管理層今年400億元訂單目標較有信心。維持該公司能取得180億元建造－轉付(BT)項目訂單，及245億元現金合約之預期。

該行將中國建築2013及2014年的銷售預期分別下調2.8%及2.1%，以反映去年低於預期的銷售，但同時將2013及2014年的純利預測分別提升1.7%及0.2%，以反映更高的毛利率預期。(bi/t)