風險資產一片“漲”聲 金銀市場急刮恐慌風

金理人

“風水輪流轉”似乎永遠是真理，即便是在金融市場亦放之皆準。前段時間，全球風險資產齊遭拋售，它們的價格激沖直下，嚇的資金連連撤退。然而，近幾個交易日，全球風險資產突然精神抖擻，一致出現上漲，包括發達經濟體股市、新興經濟體股市、及大宗商品。

就以股市為例，本周三全球股市上漲。日內，亞太股市甚為靚麗。韓國首爾綜指收盤勁升2.81%；台灣股市收盤上漲3.6%，報8286.92點。澳洲標準普爾200指數收漲1.85%，報5210.00點；恒生指數收盤大漲4.1%報22131.31點，創下自2011年12月1日以來最大單日升幅；上證指數收盤上漲2.29%報3243.09點。另外，中國股市初步顯現企穩跡象，這也鼓舞了全球股市市場的信心。

日本股市表現最為驚人，日經225指數收盤狂飆7.7%報18770.51點，創自2008年以來的最大單日漲幅－ ?也是日經指數歷史上第6大單日漲幅。東證指數收漲6.4%報1507.37點。而自去年8月的高位以來，東證指數已經累計跌去了16%。

泛歐績優300指數周三收漲1.4%，報1435.15點；英國ftse 100指數周三收漲1.2%；德國dax 30指數周三收漲0.4%；法國cac 40指數周三收漲1.5%。

另外，商品等也表現奮力向上姿態，以基本金屬為例，周三倫敦基本金屬普遍上漲，國際銅價更是觸及七周最高。

市場風險偏好的回歸對貴金屬來說，從來都不是好訊息。實際上，就在諸如股市、商品等風險資產上揚的同時，金銀市場深感恐慌,多頭更是悲獲兵敗。周三（9月9日）國際白銀下跌1.13%，報收14.63，現貨白銀下跌1.35%，報收2989；同時，金價大跌超過1.6%，重新回到了1110美元/盎司下方。周四亞市開后，金價在1103美元/盎司附近。

金銀價格下跌的同時,資金也加速撤離。截至周三（9月9日），全球最大白銀etf-ishares silver trust的白銀持倉量為322060113.4盎司或10017.19噸，較前一交易日減少1336003.2盎司或41.55噸，幅度為0.41%；與此同時，全球最大黃金上市交易基金（etf）spdr gold trust黃金持倉量為21804251.9盎司或678.18噸，較前一交易日減少134105.3盎司或4.17噸，幅度為0.61%。

荷蘭銀行(abn amro)分析師georgette boele表示，盡管金價距離5年半低點並不遠，但黃金相對其它周期性資產，譬如白銀、鉑金和鈀金依然是比較貴的。其還稱，“我們預計金價會走弱，相對其它商品的價格的比率會下跌”。

另外，法國農業信貸銀行（credit agricole）也看跌近期黃金，其表示，黃金將在12月跌至1000美元，但在明年3月將升至1100美元，到12月將升至1200美元。

對於白銀，其稍早走勢受其工業屬性支撐，追蹤其他賤金屬而走高。不過，利好終歸未成事實，而隨著諸如需求等商品性利好消散，白銀從新開始受金融屬性左右，也再次跟跌黃金。