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新華社記者王宇、王培偉
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國家統計局數據顯示，7月CPI同比升2.7%，與上月持平；PPI同比下降2.3%，為連續17個月同比下滑。
CPI的正增長與PPI的負增長，呈現出當前我國價格走勢正負背離結構性特點，這給央行貨幣調控帶來一定壓力。
當前價格運行呈現出一定的結構性特征。一方面，前些年高增長相匹配的既有工業產能相對過剩，產能利用率較低，PPI 持續處在負值區間；另一方面，CPI同比自去年10月份觸及1.7%的低位后，開始緩慢上行，雖然目前走勢較為平穩，但已進入到新一輪上升周期。
歷史數據顯示，CPI、PPI同比正負背離已持續一年多時間，這是自1997年以來PPI出現的四次負值階段中，CPI首次持續為正。
而就PPI而言，這已是連續17個月同比下滑，歷史數據顯示，PPI出現連續超過10個月下滑的年份分別為，1997年6月至1999年12月，2001年4月至2002年11月，2008年12月至2009年11月。
分析人士認為，雖然7月份進出口數據有所回暖，但不排除進一步降息的可能，不過，考慮到目前通脹壓力依然存在，央行的降息抉擇會較為謹慎。
CPI與PPI的持續正負背離，在一定程度上使得當前政策調控不斷面臨兩難局面：放松政策可能會帶來居民物價的上漲，而收緊政策則可能使原本疲弱的生產活動進一步遭受壓力。在PPI最近一次持續下滑的時間段里，央行就曾連續5次下調了存貸款基準利率，在與其他因素共同作用下，推動了2009年之后一段時間內物價和房價的快速上漲。
“盡管從穩增長的角度來看，當前有降息的需要和壓力，但出於對物價重新上行、防止房價大幅反彈和防止地方融資平臺風險進一步加大的考慮，降息還會較為謹慎。放開貸款利率下限可能在一定程度上也是對降息的替代。”交通銀行金融研究中心宏觀經濟分析師唐建偉指出。
市場人士認為，目前央行一年期存款基準利率為3%，如果CPI漲幅繼續擴大，居民存款實際利率由正轉負並非沒有可能。
“受季節性的價格上漲影響，第四季度中國CPI或突破3%。”野村證券經濟學家張智威表示。
對於物價走勢，央行在其《二季度貨幣政策執行報告》中也指出，受勞動力、服務、租金價格存在上行壓力等影響，消費物價平穩運行的基礎還不很穩固，CPI對總需求變化比較敏感，通脹預期比較容易被激發。總體看，對下一階段的物價形勢仍不可盲目樂觀，要繼續引導、穩定好通脹預期。
唐建偉預計，下一步我國貨幣政策仍以維穩為主，除非經濟狀況惡化，基準利率保持穩定的概率較大。(完)
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