太平洋皇冠維持阿里跑贏大盤 目標價80美元

新浪科技訊 北京時間9月9日晚間消息，太平洋皇冠證券(Pacific Crest Securities)今日發布投資研究報告，維持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“跑贏大盤”評級，將目標股價從94美元調低至80美元。

以下為報告內容摘要：

宏觀經濟低迷和匯率波動致使我們調低對阿里巴巴的業績預期：中國國內宏觀經濟低迷和新興市場匯率波動促使我們調低對阿里巴巴的業績預期。長期角度講，我們繼續看好阿里巴巴的發展前景；但宏觀經濟低迷和新興市場匯率波動影響了我們對阿里巴巴短期表現的信心。為此，我們將阿里巴巴目標股價從94美元調低至80美元。

中國消費者開支下滑影響阿里巴巴：宏觀經濟低迷影響了中國消費者的開支，這對阿里巴巴GMV造成了5%左右的消極影響。阿里巴巴認為，開支下滑是因為消費者的消費情緒受到影響，而並不是消費能力下滑。鑒於中國宏觀經濟的不確定性，我們調低了對阿里巴巴2016財年和2017財年的GMV預期。

匯率波動影響全球速賣通：由於許多新興市場的匯率出現波動，阿里巴巴全球速賣通(AliExpress)業務也出現下滑。阿里巴巴預計，該業務第三季度將僅保持較低的兩位數漲幅。同時，我們也調低了對阿里巴巴全球速賣通的業績預期。

利潤率穩定表明一些成本是有彈性的：雖然調低了營收預期，但阿里巴巴繼續維持2016財年的指導性利潤率預期。我們認為，這表明阿里巴巴的一些成本是有彈性的。

調低目標股價和預期：從長期角度講，我們依然相信阿里巴巴的機會潛力巨大；但短期的宏觀經濟低迷和有限的透明度促使我們調低了阿里巴巴的業績預期和目標股價。

估值：我們繼續維持阿里巴巴股票“跑贏大盤”評級，但將目標股價從94美元調低至80美元。(李明)