資金/政策/基本面3大利好 陸股大有可為

7月底，中國人民銀行重啟逆回購，投放市場流動性，亦舒緩先前的錢荒疑慮，而近期中國製造業表現釋出溫和擴張的佳訊，也對市場信心有所提振。第一金投信投資處資深協理黃時彥表示，7月中國製造業採購經理指數（PMI）為50.3%，比前月上升0.2個百分點，不僅較預期的49.8%來得好，亦優於前期的50.1%，其中，依企業規模看，大型企業PMI為50.8%，比上月上升0.4個百分點，持續維持在50以上的擴張動能，表現尤其出色，預期在大型企業帶動及中小企業動能回穩下，未來出口年增率將轉正，搭配零售銷售年增率維持增長態勢，以及日後工業生產、固定資產投資亦能保持較佳表現，在資金面、政策面、基本面利好下，中國經濟下半年有望穩增長，陸股亮麗上彈指日可待。

評估陸市政策動向，近來市場關注中央政治局會議，該會主要根據上半年經濟形勢，進行下半年經濟工作部署，此會即以往統稱的北戴河會議，過去一年舉辦二次，而今年起隨新領導人上台後，改為每一個季度進行評估，預期日後將形成常態。

黃時彥指出，這次會議基調仍在「穩增長、調結構、促改革」，主軸除了以人為核心的新型城鎮化之外，也提及房地產市場平穩健康發展。值得留意的是，官方並無提到對房市進行加強調控，也未提及促進房價合理回歸，同時間，官方批准新湖中寶推出55億元人民幣定向募資，也為凍結三年之房企再融資重啟大門，種種跡象均有利地產股表現。

針對政府放權引入資金、擴大供給部分，除了確保基建投資增長維穩兩成以上，未來基建聚焦主力為燃氣、城軌、高鐵、污水處理及環保改革，顯示穩定的基建投資，依舊是下半年經濟維穩的重要支撐。另外，對於服務業領域管制之開放，以及鼓勵企業轉型升級，則是未來持續改革的方向。

而就資金面來看，官方在暫停半年逆回購後，上週人行二度實施逆回購170億及340億人民幣，雖就利率來看宣示意義大於實質，但就市場信心面評估，政府投放流動性確實抒解資金壓力，此從銀行間回購利率結束連八漲、近期呈現回落可見一斑。

展望後市，黃時彥表示，中國政府加速開放QFII及RQFII投資額度，7月底再開放QFII 14億美元、RQFII 170億人民幣，中國資本市場逐步對外開放，有助金融市場國際化，輔以三中全會召開在即，擴內需與城鎮化政策的出台及落實，在在有助市場走出盤整盤，陸股後市大有可為。

**********************************************************************

注意：
1. 蒐集個人資料應告知事項：第一金證券投資信託股份有限公司(下稱「本公司」)依個人資料保護法等相關法令規定，於經營獲主管機關核准營業項目範圍內之特定目的，需蒐集、處理或利用您的個人資料，該資料只會於締結金融產品各項服務契約前、契約存續期間及法令規定之保存期間內被處理或利用。您的個人資料原則上僅會以電子檔或紙本形式於我國境內，供本公司、本公司之委外廠商處理及利用；其利用範圍包括本公司將您的個人資料交付予委外廠商或與本公司具有合作、委任等關係之第三人或往來之機構或對本公司具有管轄權之金融主管機關、司法機關或其他依相關法律規定得對其揭露之機關、機構或個人，及其他經主管機關指定之機構。本公司基於上述原因而需蒐集、處理或利用您的個人資料時，您可以自由選擇是否提供您的個人資料。且可以基於我國個人資料保護法第三條規定，向本公司及各營業據點行使法定權利，您可以在我們的官方網站上找到聯繫我們的電話號碼以及地址。惟若您選擇不提供個人資料或是提供不完全時，基於相關業務之執行所需，本公司將可能無法提供您完善的服務。

2. 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書。各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或自行至公開資訊觀測站（newmops.tse.com.tw）下載。(本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保護機制之保障)

3. 本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金投資於中國大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市之有價證券為限。本基金之風險含有類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性不足之風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、其他投資風險。有關基金應負擔之費用及本基金之相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書或至公開資訊觀測站中查詢。