歐洲景氣谷底復甦，歐高收益債、歐洲不動產 飄香

《歐股7月漲5.2%全球之冠，歐高收益債漲2.1%傲視其它債種》

英傑華基金總代理第一金投顧表示，統計7月份歐洲STOXX600指數上漲近5.2%，是該指數自2011年10月以來最大單月漲幅，也是全球主要股市月漲幅之冠。近期歐股相關資產大幅揚升，顯露歐洲經濟觸底反彈跡象，歐債不再有系統性風險危機；德國商業信心指數7月份再次上升至106.2，已是連續三個月上揚；德國強勁復甦帶領7月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）從6月的48.8升至7月的50.1，為兩年來首次擴張；另外服務業採購經理人指數（PMI）也從6月48.3上升至7月的49.6。受惠於歐洲央行的擴張性貨幣政策措施、全球經濟提前好轉和整體財政緊縮速度趨緩，皆讓歐洲經濟擺脫長達六季連續衰退。

歐洲股市攀升也帶動股市連動性高的歐洲高收益債券報酬率走揚，7月份歐洲高收益債上漲2.1%，超越全球高收益債單月1.94%報酬率。英傑華基金總代理第一金投顧表示，就未來前景與評價面誘人之考量，投資人可留意歐洲金融產業類股與歐洲高收益債可能是最能受惠歐股谷底回春的投資首選，可留意投資機會。   與歐洲景氣循環最具相關性的金融產業類股，目前評價面低廉，本淨比0.83遠低於歷史平均1.35，相對於美國金融股仍折價約42%，是2012年5月來最大折價幅度。

另外，歐洲高收益債券與歐股連動性具正相關，受惠於歐洲金融系統體質大幅改善，信評機構穆迪預估未來一年歐洲整體高收益債違約率可望維持2%-3%歷史低位，投資價值值得留意。
   
英傑華基金總代理第一金投顧表示，歐洲不動產證券市場具有較高的股利殖利率和利差，歐洲不動產證券相對價值仍然誘人。尤其在低利率環境中，優質的不動產收益更顯得誘人。由於不動產證券企業可藉由發行債券，降低資金成本，因此具備較低槓桿優勢。預期歐洲不動產證券市場將會持續受益於未來數月景氣回溫帶動的資金流入效應，可以留意於具備資產、低槓桿和具備參與債券市場能力的優質不動產企業。