匯控歐洲重創 去年純利跌17%遜預期 倫敦股價挫3%

匯豐控股 (0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK) 因反洗錢不力被美國重罰、又因不當銷售產品向英國客戶作巨額賠償，去年普通股股東應佔利潤按年下跌 17% 至 134.54 億美元 (約 1043.48 億港元) ，遠遜市場預期。儘管增加派息，但對股價毫無支持，股價在倫敦受壓，最多曾跌 3.5% ，後收窄至跌 2.3% ，報 83 港元。

《星島日報》報導，匯控昨在港收報84.25元，跌1.2%，集團收市後公布業績，拖累敦倫股價進一步下挫；對此，行政總裁歐智華在電話會議中表示，匯控股價去年已累升逾30%，相信現時只是獲利回吐，故毋須憂慮。

匯控去年普通股股東應佔利潤按年下跌17%至134.54億美元；若包括向股東應付的優先股股息及資本證券票息，則股東應佔利潤為140.27億美元，跌16.5%。按列帳基準，其去年除稅前利潤按年減少6.6%至206.49億美元；若單計第4季，除稅前利潤則按年上升36.6%；按季亦上升27.3%至44.31億美元。雖然盈利表現欠佳，但該行全年派息仍增10%至每股0.45美元。

年度除稅前利潤下跌，主要因為信貸息差引致本身債務公允值不利變動達52億美元。歐智華強調，集團去年的實際基準（撇除債務公允值變動、收購、出售及匯率變動因素）除稅前利潤增長18%至164億美元，因收入增加，以及貸款減值等減少所致。

雖然匯控致力控制成本，但情況未見改善，去年實際基準成本增加11%至419億美元，其中包括因反洗錢不力被美國罰款逾19億美元，就向英國客戶不當銷售還款保障保險（PPI）及利率對沖產品而額外提撥14億美元準備。實際基準的成本對收入比率由63.4%惡化至66%，即使列帳基準下的成本對收入比率亦上升至62.8%，遠超48%至52%的目標水平。

歐智華續指，去年集團持續節省額外20億美元的成本，按年計算節省了36億美元，超越前年所定3年節省25至35億美元的目標，集團將於5月重定另一個3年節省計畫。

此外，匯控的股本回報率亦表現欠佳，由2011年的10.9%降至去年的8.4%，低於12%至15%的目標，主要受債務公允值變動、稅項支出增加及平均股東權益增加影響。歐智華指，除了歐洲和北美，其他地區的股本回報率已達標。

去年匯控的香港及亞太其他地區的盈利表現理想，共佔集團除稅前利潤逾87%，較前年的盈利貢獻比重增26.5個百分點。但歐洲業務則轉盈為虧，錄得虧損34.14億美元；北美地區的盈利則大增約22倍至22.99億美元。歐智華稱，不會放棄歐洲業務。

香港《文匯報》報導，匯控行政總裁歐智華表示，5月該行策略日會公布未來3年的經營目標，相信會繼續削減成本，而歐洲繼續維持超低利率，將持續影響集團收入。該行去年共節省36億美元成本，淨息差擴闊至1.85%。匯控去年持續縮減美國消費及按揭貸款組合，貸款減值及其他信貸風險準備減少一半至34.57億美元，令北美稅前盈利由2011年的1億美元，回升至去年的22.99億美元。 (接下頁)

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歐洲市場方面轉差，稅前盈轉虧34.14億美元（約264.85億港元）上年度則賺46.71億美元。其中，英國方面，控去年為英國不當銷售還款保障保險(PPI)額外提撥14億美元，此外該行過往未有全面遵守反洗黑錢及制裁已與有關當局達成和解，集團共支付19億美元款項。

匯控去年工商業務業績創新高，稅前利潤為85億美元，升7%，主要為所有地區的客戶貸款均有增加，其中超過一半增長來自香港、亞太其他地區及拉美等增長較快地區，主要由貿易相關貸款所帶動，客戶存款亦見上升。零售銀行及財富管理稅前利潤升逾倍至95.75億美元，環球銀行及資本市場亦升20%。

中國業務方面，稅前盈利按年急增72.24%至63.4億美元，受惠出售平保(2318)股權，令該業務的除稅前盈利激增逾186%至32.23億元，其他聯營公司除稅前盈利則按年增25.74%至23.25億元；其他中國業務則按年增12.18%至7.92億元。

匯控去年業績表現市場遜預期，該行股價在倫敦曾跌3%，約為82.27港元，較港股收市價84.25元跌2.3%。巴克萊昨晚發表研究報告指出，匯控去年第4季稅前基本盈利5億美元，低於市場預期，主要受成本高企拖累，抵銷撥備減少的利好影響。巴克萊相信，今年匯控成本控制成今年市場關注點，又認為巴西市場復甦，有望帶動匯控業績，預期今年該行的拉美業務有較強勁增長。

匯控去年宣布出售26項業務及非核心投資，今年已宣布4項，自2011年初以來共宣布47項。最為市場矚目是控去年12月以相等於94億美元的現金代價出售所持平保(2318-HK)股權，帶來30億美元的利潤，去年集團應佔平保的盈利為8億美元。

另外，匯控指，今年業績將包括一項12億美元的攤薄增益，主要為在興業銀行於1月7日向第三方發行額外股本後的攤薄投資增益。完成出售所持的平保後，亦錄得6億美元的利潤淨額，抵銷列入去年業績內相關遠期合約之公允值不利變動。

不過，有市場人士認為，不斷地變賣資產，會令匯控的規模收縮，盈利也趨向單一化，不利該行應付一旦加息，打擊借貸意慾下的經濟環境。