房產調控高壓下強推定增 宏潤建設：只是嘗試

每經記者 曾劍

    事前毫無徵兆，涉及房地產業務的宏潤建設（002062，收盤價4.88元）於昨日（5月15日）推出了一項非公開發行預案。《每日經濟新聞》記者注意到，在證監會仍未對「涉房」上市公司再融資審批松閘的情況下，宏潤建設發佈非公開增發預案讓人十分不解。

    非公開發行預案顯示，宏潤建設擬以不低於4.37元/股的價格，非公開發行不超過9500萬股（含9500萬股），募集不超過4億元，投入武漢市黃陂區岱黃公路劉店立交綜合改造、寧波市鎮海大道三期工程這兩個BT項目，並使用其中部分募資補充流動資金。

    《每日經濟新聞》記者注意到，在2010年4月，宏潤建設也曾推出過一份非公開發行方案，當時公司擬募集資金總額不超過5.25億元。資金主要投向購置地鐵盾構施工設備項目以及補充公司的流動資金。

    不過，當時正值一系列房地產調控政策推出之際，涉及房地產業務的上市公司再融資審批工作也處於暫緩狀態，宏潤建設也未能拿到證監會的批文。公司最終以國家對涉及房地產業務上市公司股權融資的相關政策發生較大變化為由，將此次非公開發行終止。

    從宏潤建設2010年的非公開發行方案可以看到，當時的募集資金投向與房地產業務並沒有關聯，主要是為地鐵工程項目服務。從這點來講，「募資投向」似乎並不能左右方案能否獲批，上市公司是否涉及房地產業務才是監管層是否給予批文的重點。因此，雖然公司此番非公開發行募資投向為「BT項目」，但只要公司仍然涉足房產，其再融資申請恐怕就很難過關。

    此外，與2011年相比，房地產業務佔宏潤建設主營業務的比重進一步上升。資料顯示，公司房地產業務2011年實現營收9723.14萬元，佔主營收入的1.59%；2012年房地產業務實現4.75億收入，佔主營業務收入的6.96%。身上的房地產概念更加厚重無疑增加了宏潤建設再融資的障礙。

    綜上，宏潤建設此次非公開發行可以說是「前途難卜」。那麼，公司此次推行非公開發行的目的何在？

    對此，《每日經濟新聞》記者致電宏潤建設，公司證券部一位工作人員在聽取記者提出的疑問後表示：「公司此次非公開發行只是為嘗試一下」。宏潤建設這樣的說法讓人難以理解——2008年公司就曾實施過非公開發行，並非第一次進行再融資，何來嘗試之說？

    有業內人士指出，截至今年3月31日，宏潤建設持有的貨幣資金高達21.79億元，現金流似乎並不成問題。此外，公司此次主要的募投項目——武漢市黃陂區岱黃公路劉店立交綜合改造BT項目於2011年底啟動建設，工期30個月。如果等此次募資到位再行投入並不現實。因此，公司此次「強推」定增除了募資外，試探監管層的態度或許是更深層次的原因。