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【撰文／蔡明彰】
股價會說話，大盤尚未突破今年高點8439，傳產的食品、塑膠、紡織、汽車、橡膠、百貨領先創今年新高，表示台股現階段資金流向傳產。占市值最大的電子、金融2大類股尚未突破相對8439點價位，尤其電子受Q3旺季不旺影響，在台股最重量級權值股臺積電(2330)法說會釋出利空領跌下，電子指數下探年線290點，多頭格局岌岌可危。
下半年是電子旺季，去年7月及11月電子指數曾2度跌破年線，但當時大盤分別跌到6857及7050低點也失守年線，並不能說電子獨弱，但現在大盤遠在年線7750點之上，電子指數卻跌回年線頗不尋常。技術面領先基本面，未來恐有一連串不利電子股訊息將發生，Q3操盤重心在傳產不在電子。
高階科技產品無差異性
為什麼股市資金從電子流向傳產？最重要理由電子產品玩不出偉大創新功能，高端產品的差異性有限。台灣電子集中在PC及手機2大領域，但NB主打Win8觸控卻曲高和寡，雙A宏碁(2353)、華碩(2357)屢次下修今年N B出貨量，同時押寶N B觸控的TPK(3673)、勝華(2384)業績衰退。智慧手機螢幕愈做愈大，SO NY最新推出號稱全球最大6.4吋簡直可比擬平板電腦了，但平板電腦螢幕愈做愈小，亞馬遜Kindle Fire、Google的Nexus 7的7吋成主流。當智慧手機、平板電腦2大移動裝置產品的界限愈模糊，相關品牌廠商競爭就愈激烈，微軟去年風光上市的Surface平板不料銷售欠佳庫存一大堆，今上季財報衰退造成股價重挫，比爾蓋茲一天內財富縮水16億美元。
陸廠對台股漸有威脅
台灣電子以代工為主，平板、手機各大品牌間沒有差異性，同業競爭加劇將使品牌廠對代工夥伴砍單削價，近來傳出蘋果供應鏈踩紅線，原本一項產品有2家供應商，如今開放為4家或5家，表示蘋果自己毛利下滑衹得找供應鏈砍價擠出利潤。IOS組裝代工原本有廣達(2382)、和碩(4938)、鴻海(2317)，新加入華寶(8078)、緯創(3231)、英業達(2356)，將來共有6家組裝代工廠，都是台灣電子業勢必殺成一團。近來傳出和碩大跌，唯有華寶、英業達短線慶祝上漲。
大陸電子業興起逐漸對台灣形成威脅，被郭董嫌到不行的比亞迪，已打入蘋果的機殼供應鏈，比亞迪電子股價在港股今年來從2元港幣漲到4元，飆升逾1倍，不正是最具體佐證台灣電子股芒刺在背嗎？接下來還有新加坡廠赫比國際、捷普加入蘋果機殼供應鏈，使原本供應商的可成(2474)、鴻準(2354)倍感壓力。投資人百思不解，為何可成今年EPS上看16元比去年14.5元成長1成，今年來股價卻下跌5％淪為負報酬？鴻準就更不必說，今年來大跌16％。知道陸廠威脅後就豁然開朗！原本是蘋果iPhone電池供應商的大陸廠德賽電池，傳新加入平板、筆電電池供應鏈，對台灣廠新普(6121)、順達科(3211)形成搶單，未來新普、順達科的高獲利成絕響。
【完整內容請見《萬寶週刊》1030期】
（來源：《萬寶週刊》，1030期）
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