匯豐中國7月PMI初值降至47.7 下半年恐仍不到50

匯豐集團今(24)日公布中國7月製造業PMI初值為47.7，低於6月終值48.2，為11個月以來新低。法人分析，可能是受到中國經濟持續調結構影響，加上消費動能未有明顯回溫，拖累訂單表現，預估下半年GDP恐持續放緩，官方PMI低於50的機率大增。

宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國國家統計局公布第2季GDP年增7.5%，較首季的7.7%放緩，但符合市場預期。進一步觀察細項中投資、消費、淨出口貢獻度分別是4.1%、3.4%及0.1%，顯示投資仍為支撐中國GDP的主要區塊。

游清翔指出，在調結構的過程中政府投資下降為必然的過程，因此未來觀察重點不外乎是消費與出口表現。觀察6月社會消費品零售總額年增率回升13.3%，民眾可支配收入持續成長可望對消費提供一定的支撐，目前市場預期7月份社會消費品零售總額增長率將持續回溫至13.41%。

市場普遍預估，中國下半年度GDP增長率將滑落至7%-7.5%，今(2013)年GDP預估將下修至7-7.5%，預估明(2014)年在中國在持續以調結構為主軸的情況下，GDP恐將較今年還低。

游清翔表示，由於中國政府今明兩年仍將以調結構為主軸，因此可忍受較低的經濟成長，推測下半年官方釋出寬鬆刺激政策機率不高，但仍有機會視情況小幅度使用財政政策。