穆迪：今年油價持續低迷 石油產業現金流風險將升高

(圖:AFP)

在調研機構穆迪 (Moody"s Investors Service) 最新發布的產業觀察報告指出，供過於求會在今年持續壓抑石油與天然氣價格，且此情形會影響企業資本支出，加深金融風險。

報告指出，石油輸出國組織 (OPEC) 與非 OPEC 國家為爭奪市占而不願控制產量，所增加的產量已大幅超過消費成長，包括中國、印度、美國。而全球石油與天然氣價格的持續疲弱，將會導致能源產業鏈上游減少資本支出 20-25%。

伊朗原油輸出解禁將為 2016 年能源市場帶來更多供應，這將抵消美國原油所降低的產量。穆迪預期，明年油價的低落會在能源業中掀起一波廉價交易(distressed exchange)及違約潮。

低油價已經影響探勘公司的現金流，也大幅削弱鑽油及油田服務企業的運作。穆迪預期在今年將看到更多併購與產業整合，但相對而言並不活躍，因為原物料價格何時復甦，仍在未定之天。

穆迪預估，布侖特原油明年將位於每桶 43 美元的平均水準，2017 年將升至 48 美元、2018 年升至 53 美元。

產業壓力將迫使企業出售資產，以改善流動性與金融槓桿，破產申請增多也會使資產估值更吸引人。但即使有更多購入資產機會，疲弱的原物料價格對上游買家而言仍是一大挑戰。

穆迪預估，油田服務與鑽油企業將仍是能源業中承受最大壓力的，而探勘企業全年則將減少 20%至25% 的資本支出。下降的資本支出會導致進一步的預算削減，而鑽油企業將以撙節成本的方式來因應需求下降。

併購整合的石油企業將歷經一段現金流緊縮的痛苦時期，較低的原油與天然氣價格使企業今年獲利持平甚至下降，產業負現金流規模可能達到 600 億美元之譜，更凸顯產業的資金需求。