menu-icon
anue logo
熱門時事鉅亨號鉅亨買幣
search icon

A股港股

政信信託不降反升 一季度新增規模逾1500億

鉅亨網新聞中心 2013-05-10 09:25


每經記者 楊井鑫 發自北京

    在去年年底銀監會 「點剎」政信合作信託後,今年一季度政信合作信託規模的增長卻沒有絲毫放緩。據《每日經濟新聞》記者瞭解,今年一季度政信合作信託餘額新增超過1500億,而部分信託公司政信合作類項目甚至超過業務總量的一半。


    信託公司內部人士認為,監管層對政信合作類信託的部分叫停意在提升風控,並非真正意義上的叫停。信託公司目前在項目的選擇上已經有所改變,會更多的考慮政府的信用風險。「在部分項目設計上,信託公司可能會做一些改動,規避政策上的硬性風險。」

    中國信託業協會專家理事周小明也撰文稱,「463號文」本身並非直接禁止政信合作業務,而是規範。

規模激增逾1500億/

    去年12月24日,財政部等四部委聯合發佈 《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》(財預【2012】463號文,以下簡稱 「463號文」),被認為是對政信合作業務的一記重拳。然而,今年一季度末數據表明,政信合作業務不降反升,並沒有受到該文件的過多影響。

    據中國信託業協會剛剛公佈的一季度相關數據,政信合作類信託項目餘額在一季度末達到6548.14億元,比去年年末新增1532.63億元,而該類信託的佔比為7.5%,也較去年年底提升0.79個百分點。

    一季度末,資金信託對政府主導的基礎產業配置比例為25.78%,同比提高了3.93個百分點,環比提高2.16個百分點。其中,直接的政信合作業務為6548.14億元。

    通過數據分析,在「463號文」出台之後,政信合作信託的規模增長在今年已悄然提速。去年三季度末,政信合作信託的餘額僅為3903.46億元,佔比為6.18%。去年四季度末政信合作信託餘額為5015.50億元,佔比為6.71%。

    不難發現,去年四季度政信合作信託新增僅1100億元左右,佔比增幅提升0.63%;今年一季度無論從絕對增量還是佔比增幅上,都較去年年末有所增加。

    而與去年一季度末2510.30億元的規模和4.74%的佔比率作比較,今年一季度的數字在規模上同比增長160.85%,在佔比上同比提高了2.76個百分點。[NT:PAGE=$]

463號文「寬容」執行/

    據《每日經濟新聞》記者瞭解,雖然去年年底四部委下發了「463號文」,但大部分信託公司都在觀望政策的執行力度,並對政策存在不同的理解。

    「監管層對於『463號文』的執行態度還是很寬容的,可能擔心的是增長的速度太快。」上海一家信託公司項目經理對《每日經濟新聞》記者表示。

    他認為,政信信託的風險主要來自於政府信用,這些關係到政府的財政收入、信託項目的類型等。「信託公司現在看項目時,最重要的是看項目自身盈利能力,而政府信用只是一種保障。土地儲備和擔保函不完全代替質押物,而公益項目則禁止介入。」   據瞭解,「463號文」中明確提出,嚴禁非法集資、規範地方政府以回購(BT)方式舉借政府性債務、加強對融資平台公司注資行為管理、規範融資平台公司融資、堅決制止地方政府違規擔保承諾等,各措施對信託資金輸血地方平台均有影響,其中部分公益性項目建設對包括信託等金融機構資金有禁入要求。

    中國信託業協會專家理事周小明在中國信託業協會網站刊載的一篇名為《2013年1季度中國信託業發展評析——政策與市場之間的自信遊刃》的文章中認為,「463號文」本身並非直接禁止政信合作業務,而是規範。該文件對政信合作業務的影響僅侷限於通過BT方式為法律和國務院允許之外的政府項目融資、通過信託方式為法律和國務院允許之外的公益性項目融資以及禁止政府違規擔保。而事實上,政府的大量項目並非屬於BT項目,也非純粹的公益性項目,信託公司涉足其中並無法律和政策上的障礙。

    周小明還稱,對於具有直接經濟效益的政府項目,信託公司通過加強項目的風險管理,本身就可以減少對政府信用的依賴;對於兼具經濟效益和社會效益的政府項目,信託公司也可以透過整合市場資源、政府資源和尋找期限、收益匹配的投資者來減少對政府信用的直接依賴;而對於純粹依賴政府信用的公益性項目,本身就非信託公司關注的重點。

風險猶存/

    「從目前來看,『463號文』對信託公司政信合作信託的發行影響並不大,公司也比較青睞做這一類的項目。」上述信託人士對《每日經濟新聞》記者稱。

    據瞭解,中融信託、中信信託都比較樂意做一些含有政府信用的信託項目,甚至愛建信託等信託公司,其近一半的項目都屬於政信合作類。

    在一季度曝出的「中信製造·三峽全通貸款集合資金信託計劃」事件中,中信信託推進項目完全是押注在了地方政府的增信上。[NT:PAGE=$]

    「畢竟現在來看還是少數,信託公司目前也不會因為個別事件放棄這塊業務。」上述信託人士表示。「大家今年對項目的爭搶非常激烈,所以一季度政信信託的猛增還算正常。一般情況下,年底是政信信託項目比較少的時候,而年初由於政府急著融資上馬項目,往往融資的需求也較高,這就形成了在監管層下發文件之後,政信信託反而增長的現象。」

    在他看來,目前市場上大部分的政信信託產品並不存在太大的風險,因為項目的利潤和政府保函都還是有保障的。「比較擔心的是在信託的設計上,將一些公益性的項目和回報少的項目打包進同一款產品,而政府的財政收入並不能很好的『兜底』,這類項目就比較麻煩。」

文章標籤


Empty