非農數據不如意 美聯儲9月難加息

上周五公布的美國8月新增非農就業人數為17.3萬人，大幅低於預期的21.7萬，但失業率降至5.1%，為2008年4月來最低水平。因為失業率超預期下降，但新增就業人數增長放緩，8月美國非農就業報告帶來喜憂參半的結果，它給本月美聯儲會議決策提出挑戰，讓聯儲更難以抉擇。失業率以超預期速度下行意味著疲弱的經濟在迅速復甦，而這一點對美聯儲預期通脹最終回升到聯儲2%的目標來說是關鍵。但是美國國內通脹還持續低迷，最近全球市場動盪，美元升值正帶來通縮壓力，全球經濟增長前景又令人擔憂。這些因素綜合影響足以讓美聯儲本月按兵不動。也就是說，即使今年美聯儲無疑要加息，本月的會議不是最後付諸行動的時刻。

歐洲央行上周四如預期維持主要再融資利率0.05%不變、隔夜存款利率-0.2%不變和隔夜貸款利率0.3%不變，均符合市場預期。德拉基新聞發布會對經濟和通縮表憂慮，強化了寬鬆印象，市場對歐銀進一步QE預期升溫，歐股紛紛大漲、歐元大跌美元走強。歐洲央行行長德拉基的“鴿派印象”來自四點：微調購債計劃、下調近三年經濟及通脹預期，並表示該行愿意在必要時調整或延長購債量化寬鬆計劃。

本周仍然有眾多經濟數據公布，本周三晚間加拿大央行貨幣政策會議上預計將維穩利率，周四早盤時段新西蘭聯儲將公布利率決議，預計新西蘭聯儲決議仍將是偏“鴿派”。而周四晚間英國央行將公布利率決議和會議紀要。最近一次利率決議上，英國央行繼續會議維持0.5%的歷史最低利率和3750億英鎊的QE規模不變，同時下調了短期通脹預期，只有一位英國央行決策委員投票贊成加息。這樣的投票和通脹預期下調的結果令市場失望，會后英鎊匯率一度大跌。

美元指數

上周美元指數小幅上漲，最終收在96.25。上周五公布非農報告中市場最為關注的非農就業新增人口表現大幅不及預期，這增加了短期加息的不確定性。多數分析認為，疲軟數據使得美聯儲9月加息概率降低。盡管近來美國多項經濟數據表現積極，但此次非農報告大幅不及預期，使得美聯儲加息面臨更多的不確定性。美聯儲12月加息的幾率更高，雖然9月加息的幾率並非為零但是很低。美元走強推動通脹下降、以及市場對全球經濟增長憂心忡忡，這可能足以促使美聯儲暫時按兵不動。技術面上看美元指數有進一步上漲的可能，但是美指若不突破97.70一線，就很難擺脫高位震盪的走勢，所以操作上建議高拋低吸。

歐元/美元

上周歐元連續第二周下跌，最終收於1.15附近。因歐洲央行調降歐元區經濟成長評估，同時暗示或許需要加強刺激方案。歐洲央行行長德拉基周四發表談話后，歐元兌美元一度跌至兩周低點。德拉基稱購債計劃可能延至2016年9月之后，而且可能會調整規模和資產構成。周一中國股市開市，如果市場情緒再度下滑，這將繼續促使交易商解除利差交易，從而推升歐元。技術面上看歐元有進一步下跌需求，下方重要支撐在1.10附近，歐元若在1.08受到支撐，仍有走高的可能，若跌破此位置，將會恢復下跌走勢。

英鎊/美元

英鎊上周大幅收低，目前交投於1.5180附近。英鎊對美元自8月24日以來連續下跌9個交易日，創下了2008年以來最長的連續下跌記錄。而即便歐洲央行周四暗示會擴大QE，英鎊對歐元也未有起色，料將連續第五周走低。英國的加息預期曾經幫助英鎊對美元8月末曾反彈至1.58上方，而如今匯價卻在1.52附近掙扎。歐元對英鎊連續5周上行，創下了2012年以來的最長反彈周期。英鎊匯率目前較彭博新聞社年中調查的中值預期貶值3%。在本周四的英國央行決議上，預計仍然維持利率和寬鬆規模不變。技術面上看，英鎊本周會繼續下跌，重要支撐在1.48附近，操作上建議逢高做空英鎊。