中國國家隊新年首日就忙救火 恐代價不菲

中國股市(圖:AFP)

新年開市第 1 天，中國就被迫啟動了救火模式。不過，即使暴跌之後，中國股市的估值仍是全球首位，代表中國「國家隊」恐怕又得付出昂貴的代價。

《彭博社》報導，中國股市去年第 4 季表現相當平靜，但新年首日交易就大跌 7%。知情人士表示，中國「國家隊」在周二就進場護盤，而中國央行則進行自去年 9 月以來最大的公開市場操作向金融體系注入資金，以控制借貸成本。

除此之外，由於人民幣出現重貶，中國央行據稱也干預外匯市，以避免人民幣匯率波動過大。

股市、匯市表現不佳，經濟數據也傳來壞消息，中國 12 月製造業 PMI 連續第 10 個月萎縮，市場擔心經濟放緩難以避免，也將造成資金外流。據統計，截至11月份的 3 個月內，中國的資金外流預估升至 3670 億美元。

花旗集團駐香港策略師 Ken Peng 表示，毫無疑問中國希望讓市場自由化，但是在當前的時機，市場自由化很難有序進行。

國家隊的護盤，在周二發揮出部分成效，不過相較於其他股市，A 股股票的本益比中值約在 65 倍左右，比美國的 19 倍高出了 2 倍以上，最主要來自前兩年的大漲。上證指數在 2014 年暴漲 53%，2015 年雖然波動加劇，全年升幅仍在 1 成以上。

在人民幣部分，中國央行也有動作。央行周二透過國有銀行介入，使在岸人民幣在周一下挫 0.62% 之後，周二回彈 0.18%，至  6.5219，但目前人民幣仍處 1994 年以來的低點。

中國央行另一項措施，是周二開始進行 1300 億元 7 天期逆回購操作，創 4 個月最大單日投放，中標利率 2.25% 與上次持平。銀行間的隔夜拆款利率，則在下午  4:30 下跌 1 個基點，至  2.01%，去年 12 月 31 日，這個利率一度升至 2.12%，是 4 月以來新高。

全球股市本益比估值(圖取自彭博)