EdRAM：全球GDP 3.5% A股估值低 今年續反彈

愛德蒙得洛希爾 (EdRAM) 首席投資官 Philippe Uzan 昨 (7) 日在記者會上預期稱，今年全球經濟增長為 3.5% ，略高於去年的 3% 。環球股市表現將優於債市，而 A 股目前估值處歷史低位，料估值於本年會反彈，今年在內地的投資可獲雙位數字回報，該行在 A 股的企業將可獲 12% 的盈利增幅，再加上估值重評，料回報最終達 1 成半也不意外。

香港《文匯報》報導，他認為，現時 A 股吸引，看好大陸券商、內險股及受惠政策的交通、基建、消費品等板塊。但對必需品、電信、能源等則持審慎態度。H股方面，他指同樣看好券商和保險股，雖然香港股市對歐債敏感度高，但他認為香港經濟基本面與歐洲無直接聯繫。

歐洲方面， Philippe Uzan 認為歐洲股票現時估值低，加上投資者對歐企的盈利增長預期改善，相信併購活動需要增多，因此歐洲股票仍有上升空間，惟對南歐股票持謹慎態度。至於西班牙貪污醜聞問題，是可處理的，但或會影響大選支持度，令市場信心震盪。至於日本近期的寬鬆措施，他認為未必能提升日企競爭力，但會造成通脹。

美股方面，他指目前的市盈率 (本益比) 已經算偏高，建議投資者採取價值投資方式，選擇估值較低的股份。 Philippe Uzan 看淡歐元，看好美元和加元，以及主要新興市場貨幣。