逆勢攀升 銀行理財規模或破20萬億

雖然受到低利率環境影響而收益率持續下降，但銀行理財的存續規模依然保持節節攀升之勢。普益財富新近發布的一份報告預測，2015年銀行理財的存續規模將突破20萬億，繼續保持25%以上的增速。

而在2016年，銀行理財此前不斷下行的預期收益率在寬鬆貨幣政策下仍難以“逆襲”，利率市場化加速也使得銀行資管業務前景無限。

規模再創新高

和信托業資產規模在2015年第三季度首次出現負增長不同，銀行理財市場的規模仍處於不斷攀升的狀態中。來自普益財富的統計顯示，截至2015年12月25日，352家銀行累計發行的面向個人投資者的人民幣封閉式理財產品共82275款。普益財富根據已有數據推測，2015年銀行理財存續規模保守估計或已突破20萬億。

此外，普益財富監測數據還顯示，2015年全年銀行理財產品的平均收益率為4.96%。每款產品的平均在售天數為8天，實際平均運作期限為133天。整體而言，全年4.96%的平均收益率較高，不過其值受上半年尤其是第一季度的高收益影響較大，從整體走勢來看，持續下滑的收益率使得封閉式銀行理財產品的客戶吸引力有所下滑。同時，4.96%的全年收益率受結構性產品最高收益影響，不計算結構性產品全年平均收益為4.91%。

其中，在78787款封閉式人民幣個人理財產品中，債券與貨幣市場類的產品數量有46232款，平均收益率4.79%。組合投資類產品數量為32450款，平均收益率為5.13%。融資類理財產品數量為104款，收益率為5.51%。統計顯示債券與貨幣市場類仍然是銀行理財的主要投向，組合投資類理財產品在2015年上半年有明顯沖高，發行量占比在4、5月大於債券與貨幣市場類，這與2015年上半年的A股牛市行情密不可分。在年中的股市暴跌過后，組合投資類理財產品發行量明顯下滑，銀行大幅度降低了權益類資產的設定。

1—3個月期產品性價比高

從產品發行數量分布來看，短期限的理財產品仍然更受歡迎，“1-2個月”以及“2-3個月”產品數量依然最多，占了所有期限類型產品的54.29%。投資者對此類產品的偏好並非僅因其較高的流動性。統計顯示，擁有最高流動性的1個月以下產品發行量並不高，1個月以下理財產品的平均收益率與1-2個月產品的收益率差距極大，但“1-3個月”理財產品收益率與長期產品收益率差距則較小。

具體而言，1-2個月理財產品發行量為23211款，平均收益率為4.83%；2-3個月理財產品發行量為21453款，平均收益率為4.95%；而3-4個月理財產品發行量為9588款，平均收益率為4.94%；4-6個月理財產品發行量為14916款，平均收益率為5.03%；6-12個月理財產品發行量為10125款，平均收益率為5.12%。1年以上理財產品發行量為1492款，平均收益率為5.44%款。

因此從流動性及收益率兩方面考慮，“1-3個月”理財產品的“性價比”相對較高。值得注意的是，去年中長期限，尤其是4-6個月期限的理財產品發行數量有所增加。這可能與整體經濟不景氣，理財產品收益率持續下行有關，投資者的悲觀預期使其更希望購買期限稍長的理財產品鎖定較高的收益率。

銀行資管仍具前景

值得注意的是，在2015年11月至12月中，受年末效應影響，各銀行理財產品收益率有所穩定，甚至較高收益的產品也出現不少，但年末理財產品收益率走勢的上揚屬於時點性的表現，未來銀行理財收益率繼續下滑的概率仍然較大。普益財富研究員魏驥遙預測，2016年降息次數不會太多，繼續降準的可能性則偏大，資產設定荒的情況較難在短時間內得到有效的改善，銀行理財收益率恐將繼續緩步下滑。

另一方面，2015年隨著利率市場化的基本推進完畢，利差的進一步收窄，銀行傳統的盈利模式難以持續，銀行尋求新的盈利點的需求變得極為迫切。魏驥遙認為，在銀行理財事業部制改革之后，銀行理財極有可能成為未來銀行貢獻盈利的重要業務類型。

而在經濟下行周期中，銀行理財仍然保持高速增長，展現了該行業未來發展的無窮潛力。對比去年同樣火熱但風險頻發的P2P理財產品時，銀行理財在本金和收益上穩健性使得其競爭力優勢明顯。對比互聯網寶寶類產品，高流動性的銀行短期理財產品(2個月以下的)在收益率上始終保持著強勢地位，預計2016年這種優勢將持續；同時，2016年銀行理財產品存續規模也極大可能繼續保持高速增長。(記者 金蘋蘋)