《大行報告》美銀美林將希慎(00014.HK)降級至「中性」 目標價下調至35元

美銀美林將希慎(00014.HK)評級由「買入」降至「中性」，因該行認為股份現時缺乏催化劑，如旗下希慎廣場辦公室已填滿。雖然年初至今的基本面堅穩，估值亦不太進取，但投資者憂慮資本化率(Cap Rate)或上調，限制其股價兌資產淨值折讓收窄至低於平均水平；故將目標價由43元下調至35元。不過其3.5%的股息率，及預期今年每股盈利增長達20%，將支援股價表現。

該行目前預期寫字樓及零售商舖的資本化率，於明年分別上升75及50個基點，主要因美國10年期國債孳息率上升。該行亦保守預期寫字樓及零售舖租金持平，以反映對本港住宅樓格下跌15%的預期。

該行將2013-15年度每股盈測下調3%至8%，以反映租金前景放緩。此外，該行料今年物業收入淨額(NPI)毛利率稍弱，因宣傳費用及發行10年期3億美元3.5厘票據後較高的利息開支。整體而言，該行相信今年每股盈利仍見增長20%，明年則增長6%，2015年增長將逐漸減少。

該行又預期，今年上半年經常性每股盈利增長24%至0.86元，因希慎廣場的全面貢獻；寫字樓續租租金或增長30-40%，零售商舖則增長40-50%。(ir/a)

阿思達克財經新聞

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