滬深股盤前─跳空缺口待回補 靜候CPI和PPI出爐

經過上周連續小幅收陽之後，昨(8)日滬深兩市的跳空缺口，讓原以為A股短期企穩反彈的投資者從夢中驚醒。根據以往經驗，跳空缺口倘若不能短期內回補，那麽意味著弱市行情再度不期而至，市場轉強的樂觀預期近乎煙滅，A股陰雨天或再度連綿，市場同時靜候國統局今(9)日發佈的CPI和PPI數據。

香港《文匯報》報導，受IPO或月底重啟及國債期貨獲批推出消息打壓，滬深兩市昨(8)日大幅低開下行，上證綜指跌穿5日、10日線，收報1958點，下跌48點或2.44%，成交671.87億元(人民幣，下同)；深證成指收報7637點，跌218點或2.79%，成交827.73億元；創業板指報1030點，下跌26點或2.52%。

上周末有消息稱，新股發行體制改革方案將在7月20日前後公布，7月底A股有望迎來IPO重啟，首批約30家企業有望集中發行。另有消息稱，已有部分創業板項目於近期封卷，預計很快就能拿到發行批文。業內預計，創業板公司在IPO重啟後率先批量發行的概率比較大。此外，證監會新聞發言人表示，國債期貨已獲國務院批准，證監會也批准中金所開展國債期貨交易，預計兩個月左右把掛牌準備工作完成。

上述消息明顯打壓市場情緒，昨日滬深兩市大幅低開，上證綜指直接跳空跌穿5日及10日線，全天維持在10線下方弱勢震盪，成交量出現大幅縮水；盤中創業板指數一度調整近4%，隨著部分題材股的活躍，指數逐步回升。午後依舊弱勢，大盤沒有止跌回穩的跡象。

中證網報導指出，一直為投資者所期盼的消息面利好依然處於「真空期」。不過，今(9)日國家統計局將公佈6月份居民消費價格指數(CPI)和工業生産者價格指數(PPI)。多數市場研究機構預計，雖然6月份CPI會較上月有所上行，但是總體來看物價仍低位徘徊，全年將維持穩定。

業內人士大多認為，在國內經濟增速放緩的背景下，今年中國通脹壓力不大，將繼續保持目前低位徘徊的態勢。具有前瞻性的貨幣政策繼續釋放出穩健的信號，重在啟動存量，表明未來貨幣政策大幅放鬆的可能性不大。雖然前期銀行間流動性緊張得到緩解，但是考慮到政策因素以及外匯占款的回落，預計今年下半年市場流動性將不如上半年寬鬆。在此背景下，期望大盤強勢反彈只能淪落為「奢侈的夢」。　　

從昨日盤面上看，市場量能萎縮較大，不僅上周活躍的權重板塊中有色、煤炭等資源類品種跌幅居前，而且以創業板為代表的小市值品種再度大跌超過2%。在泥沙具下的背景下，金改、預增等熱點略有表現無法拉動大盤這輛「大車」，短期A股繼續在1848點附近尋底盤跌的可能性大大增加。　　

因此，短期來看，市場還在釋放政策風險和經濟下行風險過程，中期下行趨勢尚未扭轉。在利空預期如同魅影一般頻現的背景下，少動多看仍然不失為最佳策略。在中報「悲喜劇」開演的背景下，激進投資者可以重點關注中報增長預期明確的行業和品種，但也應以短期參與為主，避免長期持有被套。一方面，業績確實能成為構築暴跌「防火牆」的不二法門，但接入時機不對同樣難以獲利；另一方面，以近日公佈的中期業績高送轉概念股為例，實際上普通投資者參與是較難的，一旦順利買入，往往也到了股價補跌的時刻了。　　

上周A股波瀾不驚，上證指數圍繞2000點反復震蕩，整體漲幅相對有限，但是盤面出現明顯特點，尤其是上周最後兩個交易日，以創業板為代表的中小市值品種連續下跌，小盤股行情降溫特徵明顯，而地産、有色金屬、煤炭股等超跌的藍籌股出現強勁反彈。在資金佈局「七翻身」行情中，一些超跌藍籌品種或存表現機會。　　

本周將迎來CPI等6月份經濟資料的公佈，半年報的披露工作也將於7月13日開始。公開資料顯示，基金雖然整體上延續小幅加倉，但操作分歧已經開始加大。在此背景下，一些超跌的績優藍籌或存交易機會，而一些火熱炒作的小市值概念股品種則因估值過高需要嚴防「中暑」風險。　　

今日消息面上，國務院辦公廳發佈《關於金融支援經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，要求更好地發揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支援作用，更好地發揮市場配置資源的基礎性作用，更好地發揮金融政策、財政政策和産業政策的協同作用，優化社會融資結構，持續加強對重點領域和薄弱環節的金融支援，切實防範化解金融風險。這其實是近來A股市場表現的邏輯基石，新興産業或持續迎來政策「及時雨」。基於此邏輯判斷，A股結構性機仍存。　　

而從技術面考慮，上周以來，A股量能溫和放大，部分大盤指標股護盤迹象開始明顯，但是短線大盤反彈能否持續還有待觀察，如果量能不能繼續放大，則難免反復震盪。倘若本周經濟資料超預期，不排除股指繼續小幅反彈；但是面對IPO重啓預期，且目前錢荒雖稍緩解但未見徹底好轉，市場仍然面臨考驗，反彈高度和不持久不宜期待過多。整體而言，投資機會應該開始轉向捕捉大盤藍籌股中的業績「黑馬」。