貨幣升值潛力佳 當地新興債正耀眼

依據JPMorgan報告顯示，自2012年9月以來，隨著歐債危機緩解後，資金流入當地貨幣計價新興債的速度明顯加快，2012年全年流入新興當地債金額達478億美元新高，近四周平均週流入資金占總規模比重也達1%，顯示投資人對於當地貨幣計價新興債的熱度正快速上升(資料來源：JPMorgan，2013/1/16)。保德信新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 經理人李秀賢表示，預期新興貨幣升值是今年當地貨幣計價新興債的投資利基之一。

李秀賢解釋，中國經濟PMI連五個月續揚，美國ISM回升50之上、歐元區PMI跌幅縮小等等跡象，均確認全球景氣回升態勢，推升市場對於風險性資產的偏好，新興市場自然成為投資焦點。再者，美國與日本寬鬆政策白熱化，特別是日本央行總裁任期將於4月到期，屆時安倍政府可望提名相同理念的新任人選，日本央行印鈔支應政府基建或減稅的可能性將大幅上升，有機會帶動Carry Trade風潮再起，並進一步推升新興貨幣的走勢。在低利率環境中，預期投資人仍將競逐收益表現，以當地貨幣計價新興債平均殖利率達5.49%(資料來源：Bloomberg，2013/1/25)，再佐以匯率升值潛力，自然深具投資吸引力，因此預料當地貨幣計價新興債將是今年信用債市的投資亮點。

美元新興債部分， 2012年全年流入的金額高達708億美元，也創下歷史新高，今年資金流入依舊穩定，前三周已經湧入15.2億美元(資料來源：JPMorgan，2013/1/24)。若以全部新興市場債券基金資金流入觀察，2012年資金流入占總規模比重高達28%，居所有信用債券類型基金之冠。李秀賢指出，聯準會每個月將分別買入400億MBS、450億美債，一年購債金額將超過1兆美元，將造成高評等的美元債券供給大幅下降，此時，具有良好信評與較高殖利率(平均約4.46%)的美元新興債(資料來源：Bloomberg，2013/1/28)，自然成為重要受惠者，同時利差收斂也能削減美債殖利率上揚的衝擊，預期新興美元債在今年仍有合理的表現空間。

投資風險上，李秀賢也提醒，短期上，2月份義大利大選，以及美國兩黨減赤協商、債務上限與主權評可能調降等雜音仍將干擾市場，建議投資人多元布局美元、當地貨幣計價新興債來降低波動風險。債券市場往往具有信用、利率或是匯率風險等，投資前仍應審慎考量自身的投資屬性與產品風險，再進行布局。

**********************************************************************

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差，因此違約風險較高，尤其在經濟景氣衰退期間，稍有可能影響償付能力的不利消息，則此類債券價格的波動可能較為劇烈，而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險，包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險，不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者，應以本公司公開發布之內容為主，不得為誇大或不實之報導。

身為金融業領導品牌的保德信金融集團(Prudential Financial)，在亞洲、美國、歐洲、拉丁美洲皆有營運據點，總受託管理資產約美金1兆50億（截至2012/9/30）。藉由運用長久以來在資產管理和人壽保險所累積的專業經驗，保德信專注於服務將近5,000萬個法人及個人客戶，增長並保護他們的財富。在美國，公司讓人熟知能詳的「岩石」象徵，代表了穩健、專業、實力堅強、以及創新的特質，並已通過時間的考驗。保德信提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、年金、投資管理、退休相關服務、不動產服務..等。需要更多資訊，可上網站 http://www.news.prudential.com/.

保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。