沽空機構Glaucus指控中國金屬再生資源(00773.HK)數據失實

沽空機構Glaucus Research發表報告，首予中國金屬再生資源(00773.HK)「強烈沽售」評級，對其多項運營數據表示質疑。

Glaucus指，中金再生聲稱是在中國最大的廢金屬回收公司，但此並非事實，內地政府可供公開查閱的進口數據表明，該公司在業務規模上顯然說謊。

報告援引內地環境保護部的資料，指中金再生從來沒被法律上允許每年進口8.7萬噸以上的有色金屬廢料，若要達到公司所聲稱產量，需於2011-2012年間，每月進口約12萬噸的有色金屬廢料。另外公司的銅進口數據亦失實。

Glaucus表示，若中金再生的數據可信，意味著其於2011年向最大客戶供應84%有色金屬，這樣的集中度，可能性非常低。該公司多項主要財務和運營指標偏離其他同業，包括其增長率驚人，每名僱員的收入數字不可信，出現原因不明存貨周轉率，及「馬多夫式」的資本回報率。

另外，中金再生的行政總裁及創辦人秦志威與國有企業簽訂協議，出售其持有公司股份的56%，Glaucus指只有兩種可能，一是秦志威為騙局的受害者，另一是國有企業亦是欺詐同謀。

Glaucus又表示，相信公司嚴重誇大銷售額，因而對其應收帳及存貨數字存疑。截至去年6月，中金再生結欠57億元銀行貸款，其物業、廠房及設備的賬面價值僅為4.6億港元，意味即使債權銀行接收其固定資產，欠款仍然逾50億元。除了高級抵押債權人，公司尚欠無抵押的貸款方約100億元。其資產負債表的高度槓桿，加上數據失實，意味股東將一無所有。設定目標價為0元。

值得注意的是，Glaucus持有該公司淡倉，將從中金再生股價下跌中獲利。(na/t)

阿思達克財經新聞

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