華信投顧盤後－正義的反撲

◆盤勢分析

市場最關注的事還是量，補量台股才能攻八千點關。所以結論是「等」還是「空」呢？猜一個吧！但千萬別看空。如果台股是空頭的話，中國四川地震，除了水泥鋼鐵與食品股有短多以外台股不就跌慘了。因此現在景氣不一定是在半山腰以下，但景氣位置一定不是在高峰處，而且指數跟景氣一定非平行或類平行軌道走動。所以重申我們根本無法證明台股指數現階段是空頭市場，因為空頭市場絕不會一直出現歷史新高的股票或接近歷史新高的股票。結論是你可以選擇觀望但絕不能選擇做空。如同今日台股受川震影響，尾盤NB相關族群弱勢終場台股只小漲39 點，以7970 點作收。雖然成交量只有756 億元，但我還是認為現在正適合買低位階、高殖利率的股票。有人一定質疑這些股票普遍是冷門股。是的，不買冷門股難道要買熱門股嗎？

我不是股神，但我告訴你現在追求熱門股並非好方法。當大盤的「量」是問題時，多數熱門股往往成為大戶的套現的工具。所以買低位階、低本益比、加上高殖利率的股票若加上一點點運氣你也可以發現你可以買到類似F-鈺齊、F-福貞這類股價持續創高的股票。這些所謂冷門股為什麼會漲呢？原因太簡單了，因為股市對投資人而言很怕流動風險，又稱變現風險。那麼當市場無量持續一段時間且沒有改變的跡象時，一般投資人怕變現風險大股東一樣怕，這時敢買低本益比、加上高殖利率的長期投資人就已經不考慮短期的變現性了。既然長期投資人慢慢進場讓籌碼穩定增加，若這一類股票出現本益比調整時股價自然上漲。例如 F-鈺齊(9802)目前本益比約13倍附近，股價淨值比約1.2倍附近與同為運動鞋代工的豐泰(9910)相比較，豐泰的本益比約16附近，淨值比約3.1倍附近。若以只有11.86億股本的F-鈺齊向有53.53億股本的豐泰做本益比調整的話，那麼F-鈺齊股價至少還有7塊錢以上的想像空間。另外股本只有7.62億元，去年EPS5.82元的F-福貞(8411)本益比約13.5倍，若與統一實(9907)的129倍的本益比相比，F-福貞的股價頻創歷史新高就沒什麼稀奇了。若股價才是真的，那F-聯貿、志超、F-金麗、立德及虹冠電應該是可以注意的冷門股。

蔡萬得分析師

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