興業期貨：股指超跌明顯 可輕倉短多

周一（8月31日），a股早盤低開后持續震盪下挫，上證綜指盤中跌近4%，最低下探至3109.16點；隨后，銀行板塊崛起護盤，帶動股指企穩回升，上證綜指3200點失而復得。相對而言，創業板指表現較弱，全天基本維持低位震盪，盤中失守2000點關口，觸及1987.58點。

截至收盤，上證綜指跌26.36點或0.82%報3205.99點，深證成指跌250.84點或2.32%報10549.16點。兩市全天成交約7964億元人民幣，上日為8984億元人民幣。8月，上證綜指累計跌12.49%，深證成指累計跌14.75%，均連續三個月下挫。中小板指收盤跌2.2%，8月跌14.43%；創業板指收盤跌4.09%，8月跌21.38%。

申萬一級行業板塊方面：

銀行板塊領漲，整體漲幅超3%，個股普遍上揚；國防軍工板塊也有良好表現，逆勢上漲逾2%；建筑裝飾、鋼鐵板塊跌幅相對較小，計算機、農林牧漁、商業貿易、輕工制造等板塊跌幅居前。

概念指數方面：僅航母、大央企重組、滬股通50和特高壓指數小幅上漲，其余全部下挫，次新股、西藏振興、網絡安全、移動支付等指數跌幅較深。

主題行業方面：航天軍工和銀行指數漲幅超3%，林木、軟件和電腦硬體指數跌幅居前。

價格結構方面：

當日滬深300主力合約期現基差為296.3，理論上反套空間明顯；上證50期指主力合約期現基差為157.7，理論上反套空間明顯；中證500主力合約期現基差為620，較前日大幅拉闊，有理論上反套機會（資金年化成本為5%，現貨跟蹤誤差設為0.1%，未考慮沖擊成本）。

從月間價差水平看，滬深300、上證50期指主力合約較季月價差分別為206和84；而中證500期指主力合約較季月價差為594，較前日繼續擴大，意味市場對后市悲觀預期未改。

宏觀面主要訊息如下：

1.歐元區8月cpi初值同比+0.2%，預期+0.1%；2.央行再次開展6天期slo，投放流動性1400億元；3.國內8月百城住宅均價環比+0.95%，同比+0.15%，后者增速為多月來首次轉正。

行業主要訊息如下：

1.證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委發文鼓勵現金分紅和股份回購；2.a股半年報披露收官，營收合計增速為-1.74%；3.自9月1日起，公積金貸款購二套房最低首付比例降至二成。

資金面情況如下：

1.當日貨幣市場利率小漲，銀行間同業拆借隔夜品種報1.801%，漲2.7bp；7天期報2.398%，漲0.6bp；銀行間質押式回購1天期加權利率報1.7812%，漲2.5bp；7天期報2.4182%，漲4.3bp。

結合近日股指盤面走勢，以及期現基差、合約間價差結構看，其超跌程度已明顯加大，空單風險較高。綜合基本面和市場情緒看，近月利多提振相對明確，預期其走勢仍將強於遠月，故買進賣遠組合持有；激進者則可短線輕倉試多。

操作上，多if1509-空if1512組合耐心持有；if1509和ih1509新多分別在2980和2000下離場。

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