熱錢急湧泰國 股匯兩樣情 法人：內需撐場 泰股長線仍佳

日本央行的超級量化寬鬆政策，推升熱錢大量湧入泰國，帶動泰銖近一周勁升1.7%，然而泰銖的迅速升值卻引發市場疑慮，導致近一周SET指數重跌5%。但法人認為，泰銖快速升值短線確實對股市造成不小壓力，但整體而言，泰國成長動能強勁，內需產業比重逾55%，因此泰銖升值對經濟衝擊有限，泰股仍具長線投資價值。

日本傾力量化寬鬆，使得熱錢大量湧入亞洲，而比起印尼、南韓紛紛出手管制外匯，泰國則維持利率不變，暫無出手打算，因而促使熱錢急湧泰國，推升泰銖走勢。摩根泰國基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，除了泰銖強勢升值外，泰股近一年漲幅逾25%，表現亮眼，使得國際資金趁機獲利了結，進而加重泰股跌幅。

儘管股市大跌，但黃寶麗認為，泰國早已轉型以內需與投資為導向，降低出口比重，因此預估貨幣升值衝擊程度已不若從前。此外，出口榮枯也並非全由貨幣升貶決定，主要仍取決於需求端，因此若中國景氣逐漸復甦，且搭配東協自身經濟的成長，都將成為刺激泰國出口的利多因素。

就價值面來看，黃寶麗分析，目前泰國股市本益比雖高達13.9倍，高於長期平均值，但所幸今(2013)年企業獲利成長率可達20%，良好的企業獲利，估計可對股市形成支持效益。