中國印鈔超美國 專家憂釀系統性風險

全世界都在指責美國只會印鈔票，但中國不遑多讓。中國人民銀行昨 (10) 日公佈， 2012 年末中國廣義貨幣 (M2) 餘額高達 97.42 兆元 (人民幣，下同) ，同比增長 13.8% ，雖低於央行年初設定的預期目標 14% ，但已相當於 GDP 的 200% 。專家提醒，按現行匯率計算，中國 GDP 為美國的 1/3 左右，但貨幣存量已經超過美國，應警惕貨幣超發帶來的潛在的系統性風險。

香港《文匯報》報導，央行數據顯示，去年全年人民幣貸款增加 8.2 兆元，比上一年多增 7320 億元，顯示貨幣政策仍相對寬鬆，預計今年貨幣政策可能呈現總體中性、先鬆後緊的趨勢。

此外，去年 12 月，人民幣貸款增加 4543 億元，同比少增 1863 億元，低於市場此前預期近 1000 億元，創 3 年來月增長新低。海通國際首席經濟學家胡一帆指出， 12 月新增貸款規模低於預期的原因是，貸款人已經用完全年貸款額度，限制銀行貸款能力；年末銀行貸款積極性不高，但其它資金來源的增長速度卻在加快，填補信貸餘缺， 12 月社會融資規模達到 1.63 兆元，比上年同期多 3512 億元。

數據表明， 2012 全年社會融資總規模增速為 15.76 兆，比上年多 2.93 兆，增速達到 22.8% ，其中新增貸款為 8.2 兆，佔比進一步下降 6.1 個百分點至 52.1% ；信託貸款規模上升則較為明顯，增加 1.29 兆元，佔比達 8.2% ，同比高 6.6 個百分點；企業債券淨融資 2.25 兆元，同比多 8840 億元，佔比 14.3% ，同比高 3.7 個百分點。此外，委託貸款、未貼現的銀行承兌匯票、非金融企業境內股票融資佔比均較 2011 年有所下滑。

到去年末，廣義貨幣 (M2) 餘額 97.42 兆元，同比增長 13.8% ；狹義貨幣 (M1) 餘額 30.87 兆元，同比增長 6.5% ；流通中貨幣 (M0) 餘額 5.47 兆元，同比增長 7.7% 。全年淨投放現金 3910 億元，同比少投放 2251 億元。

專家提醒，按現行匯率計算，中國 GDP 為美國的 1/3 左右，但貨幣存量已經超過美國，應警惕貨幣超發帶來的潛在的系統性風險。

交通銀行首席經濟學家連平指出，數據顯示，去年穩健貨幣政策在實際操作中具有「穩中偏鬆」的特點，這主要是基於穩增長的需要，而今年考慮到物價調控的壓力，貨幣政策將實現真正的「穩健」，大幅收緊或大幅放鬆的可能性均不大，可能在穩健總基調下呈現出總體中性、先鬆後緊的趨勢。

興業銀行經濟學家魯政委也預測，今年中國 M2 的增速目標將維持在 14% 左右，新增貸款的規模將定在 9 兆元，相對較為寬鬆，但考慮到下半年通脹壓力將大於上半年，下半年的貨幣政策調控將維持偏緊的狀態。