MORNINGSTAR基金市場週評 (4月1日至4月5日)

上週，美國、中國製造業數據表現不如預期、美國聯準會(Fed)官員暗示美聯儲可能將逐步削減當前每月850億美元的購債規模，以試探市場反應和評估經濟復甦的持續性的言論，加上北韓揚言開戰，使得市場風險趨避情緒增加，導致歐、美股市於上週雙雙出現下跌走勢。截至4月5日止，整體股票型基金上週的美元報酬率下跌1.24%，債券型基金的美元報酬率則是上漲0.67%。

◆歐、美市場部分

上週，美國股市受到3月製造業指數下降至51.3、美國3月新增就業人數不如市場預期等不佳的經濟數據影響，再加上美國聯準會(Fed)官員談話引發市場擔憂顯示美國央行可能於今年夏季開始減少購債計劃，導致晨星美國市場指數於上週下跌1.24%，美國股票型基金大部分組別的美元報酬率則介於負1.5%至負3%之間，其中以美國小型股票型基金組別的表現最差，上週的美元報酬率下跌3.44%。在歐洲股市方面，雖然上週歐洲央行決議維持基準利率 0.75%不變，但歐洲央行總裁德拉吉卻表示歐元區經濟成長可能會因各國政府的改革措施及內需疲軟而受到影響，導致經濟復甦因此延後。此外，歐洲 3 月製造業採購經理人指數下滑至46.8、3月 ISM 服務業指數表現不如預期，以及希臘與西班牙2月份失業率雙雙創下歷史新高等經濟數據，亦對股市表現造成衝擊。泛歐道瓊600指數於上週下跌2.26%，歐洲股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於負0.8%至負2%之間，其中以歐洲靈活型股票型基金組別的表現最差，上週的美元報酬率平均下跌2.19%。

◆金磚四國

上週，所有金磚四國股票型基金組別皆呈現負的報酬率，其中以巴西股票型基金組別的跌幅最小。3月份在金磚四國中跌幅最小的巴西股市，上週雖受到巴西財政部長宣佈調降薪資稅的利多政策激勵，但仍不敵中國製造業數據不如預期的影響，導致原物料類股表現受到衝擊。此外，巴西2月份工業生產數據較1月份下滑2.5個百分點，亦使市場對巴西經濟復甦的感到擔憂。巴西股市於上週下跌2.13%，巴西股票型基金組別則平均下跌1.77%。印度股市上週則持續受到政治不確定因素的影響，加上印度面臨經濟成長趨緩、經常帳赤字惡化等問題，導致印度股市於上週下跌2.05%，印度股票型基金組別的美元報酬率則為負的2.26%。3月份表現位居金磚四國之末的俄羅斯股市，上週仍未跳脫弱勢的表現，由於俄羅斯第四季經濟成長率為2.1%，創2009年來最慢成長速度，加上國際油價下跌，衝擊能源類股表現，導致俄羅斯股市於上週下跌3.35%，俄羅斯股票型基金組別的美元報酬率則為負的3.44%。中國股市則受到中國3月採購經理人指數(PMI)低於市場預期、禽流感疫情恐將擴大等因素的影響，於上週下跌0.51%，中國股票型基金組別的美元報酬率更平均下跌3.63%，表現位居金磚四國之末。

在其他市場方面，上週日本央行宣佈推出新的貨幣寬鬆措施，其中包括增加房地產投資信托基金（REIT）等資產的購買規模，促使房地產-亞洲(間接)基金組別於上週上漲達到3.98%，為上週美元報酬績效最佳的基金組別。另一方面，韓國股市卻受到日本央行日本擴大貨幣寬鬆政策恐不利於韓國出口，以及北韓導彈危機的影響，導致韓國股市於上週下跌3.87%，韓國股票型基金組別則平均下跌達到4%。

◆產業型基金部分

在貴金屬方面，雖然日本推出新寬鬆貨幣措施，加上北韓緊張情勢增溫，增添了黃金的避險投資需求，但在全球股市下跌的情況下，黃金亦遭到市場拋售，上週黃金價格下跌0.8%，貴金屬基金組別的美元報酬率更下跌達到5.33%，為上週美元報酬績效最差的基金組別。在能源方面，上週美國能源署(EIA)公佈數據顯示上週原油供應量大於預期，加上歐洲央行總裁德拉吉表示歐元區經濟情勢依舊疲軟，引發市場擔憂能源需求將會降低，導致紐約輕原油價格於上週下跌4.66%，能源基金組別的美元報酬率則下跌3.26%。另一方面，具防禦特性的基金組別則持續有較佳的表現，其中公用事業基金組別於上週平均上漲0.93%，為上週表現最佳的產業型基金組別。

◆債券型基金

在美國所公佈經濟數據表現不如預期的情況下，上週美元指數下跌0.58%，歐元則出現較大反彈走勢，上週兌美元匯率上漲1.4%，英鎊兌美元匯率則上漲1.1%。受到匯率的影響，上週美元債券型基金表現較差，大部份組別的美元報酬率介於0%至0.7%之間；英鎊債券型基金大部份組別的美元報酬率則介於1.5%至2.1%之間；歐元債券型基金則出現較大的漲幅，大部份組別的美元報酬率介於1.5%至2.5%之間。