塑化劑、限酒令雙殺酒鬼酒 一季報淨利預降九成

每經實習記者 何炳輝

    白酒業的“冰山”似乎正在浮出水面。

    就在其他酒類股連2012年年報都還沒有公佈完的時候，酒鬼酒（000799，收盤價22.51元）卻於今日率先公佈了白酒業的首份一季報預告。不出意料的是，公司第一季度營業收入和淨利潤同比均大幅下降，其中淨利潤大幅下降超過九成。

淨利潤驟降90%/

    就在今年2月21日，酒鬼酒還被湖南省評爲該年度的 “省長質量獎”。不到兩個月，投資者卻見到了2013年一季報業績大幅預減的公告。

    公告顯示，1~3月，公司歸屬于上市公司股東的淨利潤爲800萬~1200萬元，同比下降90%~93%。對此公司的解釋爲“因受政策、市場等因素影響，白酒行業進入調整期，從而導致營業收入和淨利潤均出現大幅下降。

    《每日經濟新聞》記者注意到，若按公司所預告的一季度淨利潤最高1200萬元、2012年度分季度占比24.03%來算，2013全年淨利潤將只有4993.8萬元。而最近一次年淨利潤額低於5000萬元，則是2008年度的事。

    從這個意義上來說，受“塑化劑”和“限酒令”的雙重打擊，酒鬼酒的業績足足倒退了5年；而且，淨利潤同比下降九成的幅度更是罕見。

    歷年財報顯示，2008年~2012年，酒鬼酒淨利潤分別爲4116.5萬元 、5848.4萬 元 、7941.8萬 元 、19261.9萬元和49545萬元，同比變動分別爲-34.1%、42.1%、35.8%、142.5%和157.2%。

    伴隨著白酒行業的巨大變化，券商對白酒類個股的評級也在悄然轉向。

    大量研報顯示，去年底券商對酒鬼酒的評級多以 “強烈推薦、買入、增持”爲主；而進入今年，評級開始逐步轉向“中性”。其中瑞銀證券更是從去年底到最近，仍然維持“賣出”評級不變，認爲公司的銷售困難“超預期”。

券商看淡一季度/

    自從去年11月中旬酒鬼酒被曝出“塑化劑”超標後，公司股價便出現連續4日一字跌停；時至今日其股價仍“跌跌不休”。再加上政策因素的影響，公司的業績無疑將是雪上加霜。

    “塑化劑事件使得公司復蘇之路夭折，消費者對品牌産生不信任感，不僅涉及到50度酒鬼酒，而且還涉及‘內參’、‘封壇’年份。”申銀萬國在其研報中表示，“公司春節期間銷售額同比大幅下降，預計銷售全面恢復需要耐心等待，而今年上半年將是增加投入的艱難時期。”

    此外，該研報的資料還顯示，塑化劑事件使消費者信心較大程度受損，去年第四季度單季公司收入同比下降42.9%，銷售商品、提供勞務收到的現金同比下降63.7%，歸屬母公司淨利潤同比下降65.4%。

    事實上從年報來看，酒鬼酒去年4.95億元的淨利潤中，有4.59億元是在前三季度賺到的，公司第四季度的淨利潤只有3686.13萬元，還不到前三季度的十分之一。而較之2011年第四季度1.07億元的淨利潤，則同比下滑65.4%。

    事實上，不看好酒鬼酒的券商並不在少數。瑞銀證券資料也顯示，2013年春節期間，湖南部分高檔酒樓收入同比下降30%，高端白酒量價齊跌。據其調研認爲，公司在2013年1~2月銷售不利，回款困難，部分經銷商存在只退貨不進貨的情況，給公司在一季度的銷售帶來較大壓力。

    此外該研報還表示，除行業供過於求、增速放緩、競爭加劇外，公司還面臨著另一個不利因素，公司的高檔産品“內參”品牌是其主要利潤來源，曾是湖南地方政府招待推薦用酒，但如今市況顯然讓公司的市場推廣困難重重。另外，李克強總理表態“三公經費只減不增”，預計至少在短期內將會影響公司“內參”酒等高端産品的銷售。