城鎮化帶頭 陸股倒吃甘蔗

隨著中國全國人大與政協「兩會」市場將在3月初登場，預期攸關1萬多個城鎮建設的「全國促進城鎮化健康發展規劃」也將對外頒布。 目前國內少數以A股為主要佈局的保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，由於中國城鄉發展差距仍大，去年底中央經濟工作會議已確認2013年經濟工作的方針將延續十二五計畫格局，其中，加速城鎮化以縮小城鄉將是中國政府經濟建設的主要核心。此外，目前中國房地產與經濟數據都有回溫跡象，水泥、鐵礦砂與鋼價格也開始跌深反彈，若再配合城鎮化的基建需求及季節性效應，看好中國鋼鐵與水泥類股在上半年表現機會，惟此兩產業仍有產能過剩隱憂，建議投資人介入時應留意市場供需的變化。

陳舜津進一步指出，中國股市在經過三年多的修正之後，不論是本益比或股價淨值比都在相對低點，A/H股溢價最近幾個月持續收縮，顯示A股價值仍相對被低估，隨著中國經濟復甦，股市有機會隨之反彈。產業上，短線看好鋼鐵與水泥業的反彈空間，中長期展望上，城鎮化被反復提及，預期未來的投資地位將獲得提升，同時擴大內需與推動城鎮化密不可分，除了基礎建設與房地產等類股將直接受惠，預期也對內需消費產業有刺激作用；此外，價值被低估的金融股，也是逢低布局較佳選擇之一。

投資風險部分，陳舜津提醒，近期A股大漲，搭配成交量明顯放大，顯示投資情緒逐漸轉向樂觀，但留意波段大漲後的短期震盪走勢；國際環境則可觀察歐洲政經局勢及美國2月底舉債上限協商的結果。陳舜津認為，考量今年中國經濟、股市前景可望逐季轉佳，建議投資人不妨趁第一季市場若出現震盪時，可透過逢低分批布局或定額定額的方式來介入。

投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。

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