評論：近半公司粉飾報表價值 投資如何形成

□漫話

近半公司粉飾報表價值投資如何形成

股市有風險，投資須謹慎——這是監管部門對投資者講得最多的一句話，也被作為股市投資的首條原則告知和提醒投資者。

但是，對股民來說，風險顯然不只來自於投資的不確定性和投資者本人的盲目性，更來自於上市公司的制假造假。商務部研究院日前發布的“2012年中國非金融上市公司財務安全分析報告”顯示，截至2012年第三季度，在1689家樣本上市公司中，有823家公司存在不同程度的粉飾財務報表嫌疑，占全部樣本上市公司的48.73%。

近半公司粉飾報表，使財務信息存在虛假成分——這樣的股市，豈能沒有風險？投資者在這樣的環境下投資，豈有不虧之理？事實也是如此，即便在經歷了2006年、2007年那輪瘋狂上漲，仍有八成以上的投資者是“虧損戶”，股市的生態環境也就可想而知了。

只是，有關上市公司粉飾報表、提供和發布虛假信息的問題，並不是到現在才被發現，而是一直沒有人去好好地治一治、管一管，更沒有採取強有力的措施去杜類似現象再次發生。這一點，從相當比重的上市公司在上市以后業績變臉就可見一斑。更重要的是，面對那些已經將虛假現象暴露得相當徹底、相當明顯的上市公司，管理層也是一忍再忍，不痛下殺手，也足見中國股市出現近半公司粉飾財務報表的現象是必然的。

新一屆證監會管理層雖然加大了治劣的力度，出台了一系列制度和法規，旨在對諸如提供和發布虛假信息的公司予以嚴厲制裁，但是，由於在操作和具體執行上的患得患失，使得很多新制度、新法規未能生明顯效果。以退市制度為例，一些已經爛得不能再爛的ST公司，竟然還能通過粉飾報表、編造業績等手段，繼續在股市上活命。明為“過渡”，實為縱容。如果對這樣的公司當斷不斷，又豈能不反受其害？中國股市又豈能不劣幣稱霸、良幣靠邊呢？

管理層一再強調引導投資者樹立價值投資理念，營造中國股市的價值投資氛圍，但如果上市公司粉飾報表的問題不解決好，被虛假數據蒙蔽、誤導的投資者又如何能夠做到價值投資呢？

□譚浩俊(江蘇公務員)