國信證券與高能環境29日上市定位分析
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國信證券定位分析
國信證券定位分析
【基本資訊】
| 股票代碼 | 002736 | 股票簡稱 | 國信證券 |
| 申購代碼 | 002736 | 上市地點 | 深圳證券交易所 |
| 發行價格（元／股） | 5.83 | 發行市盈率 | 22.97 |
| 市盈率參考行業 | 資本市場服務 | 參考行業市盈率 | 60.45 |
| 發行面值（元） | 1 | 實際募集資金總額(億元) | 69.96 |
| 網上發行日期 | 2014-12-19 (周五) | 網下配售日期 | 2014-12-19 |
| 網上發行數量(股) | 360,000,000 | 網下配售數量(股) | 840,000,000.00 |
| 老股轉讓數量(股) | 回撥數量(股) | ||
| 申購數量上限(股) | 360000 | 總發行數量(股) | 1,200,000,000 |
| 頂格申購需配市值(萬元) | 360 | 市值確認日 | t-2日(t:網上申購日) |
【申購狀況】
| 中簽號公布日期 | 2014-12-24 (周三) | 上市日期 | 2014-12-29 (周一) |
| 網上發行中簽率(%) | 1.8 | 網下配售中簽率(%) | 1.97 |
| 網上凍結資金返還日期 | 2014-12-24 周三 | 網下配售認購倍數 | 50.73 |
| 初步詢價累計報價股數（萬股） | 3463580 | 初步詢價累計報價倍數 | 41.23 |
| 網上每中一簽約(萬元) | 16 | 網下配售凍結資金(億元) | 1774.59 |
| 網上申購凍結資金(億元) | 1946.38 | 凍結資金總計(億元) | 3720.97 |
| 網上有效申購戶數(戶) | 2073581 | 網下有效申購戶數(戶) | 102 |
| 網上有效申購股數(萬股) | 3338556.4 | 網下有效申購股數(萬股) | 3043900 |
【公司簡介】
發行人形成了由證券經紀、投資銀行、資產管理、證券自營投資及期貨業務均衡發展的主營業務結構‚致力於為客戶提供專業、優質、高效的證券金融服務。
【機構觀點】
方正證券(601901,股吧)(601901,股吧)：對應發行后pe12.5倍
盈利預測與投資建議：國信證券(002736,股吧)在營業部服務上積累的口碑有助於部分抵御互聯網券商的沖擊，投行業務的領先優勢有助於在ipo開閘后提升公司投行業務收入，募集資金的運用也有利於公司創新業務發展。預計公司14/15年eps分別為0.55元和0.72元，對應發行后pe12.5/9.53倍（發行前10.6/8.1倍）；估值遠低於行業，考慮到公司經紀和投行業務上的優勢，我們認為公司合理價值為19.19元，對應14年35倍的pe。給予“強烈推薦”評級。
風險提示：二級市場如調整影響公司業績增速；新股發行失敗。
高能環境(603588,股吧)定位分析
【基本資訊】
| 股票代碼 | 603588 | 股票簡稱 | 高能環境 |
| 申購代碼 | 732588 | 上市地點 | 上海證券交易所 |
| 發行價格（元／股） | 18.23 | 發行市盈率 | 22.79 |
| 市盈率參考行業 | 生態保護和環境治理業 | 參考行業市盈率 | 53.43 |
| 發行面值（元） | 1 | 實際募集資金總額(億元) | 7.36 |
| 網上發行日期 | 2014-12-19 (周五) | 網下配售日期 | 2014-12-18、12-19 |
| 網上發行數量(股) | 16,160,000 | 網下配售數量(股) | 24,240,000.00 |
| 老股轉讓數量(股) | 回撥數量(股) | ||
| 申購數量上限(股) | 16000 | 總發行數量(股) | 40,400,000 |
| 頂格申購需配市值(萬元) | 16 | 市值確認日 | t-2日(t:網上申購日) |
【申購狀況】
| 中簽號公布日期 | 2014-12-24 (周三) | 上市日期 | 2014-12-29 (周一) |
| 網上發行中簽率(%) | 0.41 | 網下配售中簽率(%) | 0.35 |
| 網上凍結資金返還日期 | 2014-12-24 周三 | 網下配售認購倍數 | 289.11 |
| 初步詢價累計報價股數（萬股） | 136670 | 初步詢價累計報價倍數 | 56.38 |
| 網上每中一簽約(萬元) | 446 | 網下配售凍結資金(億元) | 212.93 |
| 網上申購凍結資金(億元) | 1622.59 | 凍結資金總計(億元) | 1835.51 |
| 網上有效申購戶數(戶) | 1234150 | 網下有效申購戶數(戶) | 73 |
| 網上有效申購股數(萬股) | 890063.4 | 網下有效申購股數(萬股) | 116800 |
【公司簡介】
公司是國內領先生態屏障及環境修復系統提供商，我們看好市場持續高速增長為公司帶來的廣闊發展空間。
【機構觀點】
中金公司：公司2015年的合理估值區間在40-45倍pe
建議報價18.24元。我們預測高能環境2014-2015年歸屬母公司凈利潤分別為1.25及1.66億元，同比分別下降11%與增長33%，假設發行4040萬股，2014-2015年eps為0.77、1.03元。參考可比行業公司，我們認為公司2015年的合理估值區間在40-45倍pe，對應合理定價區間為41.02–46.15元。通過擬募集資金、擬發行股數、發行費用計算，建議報價18.24元。
擬募集資金6.99億元，助力公司成長：本次擬公開發行股票不超過4040萬股，原股東不發老股，發行費用共計3780萬。募投項目包括0.69億用於擴建企業的技術中心、剩余資金用於補充公司工程業務營運資金。募投項目將有助公司的技術研發能力和項目實施能力提升，技術領先優勢將得到鞏固和強化，公司核心競爭力和盈利能力也將得到進一步增強。
風險提示：應收賬款回款風險、bt項目經營風險。
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