司馬敬：低油價再成股市上升動力

美股上周五延續升勢重上17,800收報17,804，全周升3%，創10月以來單周最大升幅；標普亦升上2,070報收，升0.5%，全周計升3.4%。至於油價在上周五單日急彈逾4%，淡友成為挾倉祭旗日。今日亞太區股市假后重開，承接上周尾市回升的態勢可望持續，油價低位急升，一方面反映市場對俄債務危機憂慮迅速降溫；另一方面反映風險資產在美聯儲局宣布明年4月前不會加息后，資金重投股市等高風險產品，有利上周初遭資金拋壓急跌而轉弱的股市，在2015年結前回穩反彈，當中又以特別落后的港股具備反彈動力，恒指有望收復250天牛熊線23,219，向23,500推進。

紐約期油上周五收市報每桶56.52美元，急升2.41美元，升幅逾4%，主要受補倉盤帶動。俄總統普京早前表示有信心兩年內經濟復甦，並強調有充足準備對西方制裁。油價大幅反彈，帶動俄股市及盧布亦顯著回升，美元兌盧布回落至58水平。

在上周五美預托證券掛牌的“三桶油”均應聲反彈3%-4%，中海油(0883)升4.1%報10.54元、中石油(0857)升3.4%報8.66元、中石化(0386)升3.4%報6.29元。中海油上周三曾跌穿10元關低見9.72元，敢於以中線入市的投資者，極短時間內已有近8%回報。

另一方面，作為歐元區最經濟體的德國，gfk調查顯示1月消費者信心指數升至9，按月升0.3，創8年新高。數據反映消費者認為，現時德國經濟疲弱只屬暫時，預計未來數月經濟將恢復增長。而隨著能源價格下跌，汽油成本相應減低，家庭擁有更多可支配收入，消費者更愿意購物消費。

油價上周由59美元曾急跌至53元，即使上周尾市顯著反彈，12月計仍大跌近15%。從德國1月消費信心指數升至8年新高來看，油價大幅下跌帶來對汽油用家的支出大減，直接有利增加消費意欲。可以預期，相同於德國消費信心的有關調查，會在主要經濟體美、歐、中、日及新興市場同樣受惠油價急跌而回升，並對工業、發電企業等成本大減，有利促進企盈利上升，直接構成支撐股市向好。

中助泰建鐵路 概念股續當旺

上周國家總理李克強歐亞行，在促進“一帶一路”有新進展，在出席湄公河次區經濟合作領導人會議時，宣布出資10億美元支援次區域互聯互通，並與泰國簽署雙邊鐵路和農產品(000061,股吧)貿易合作檔案，中國參建兩段鐵路，整個工程耗資106億美元，是泰國首條標準軌鐵路，將全部使用中國的技術、標準和裝備建設，預計2016年動工。上述訊息對“一帶一路”概念股持續有正面刺激，包括鐵路、裝備股板塊的盈利前景具鼓舞作用。上周中聯重科(000157,股吧)(1157)大升10%高收5.95元，成交增至2.66億元，顯示中聯重科已重拾強勢展升浪。

恒指自月初24,190急跌至上周的22,530，累跌逾1,600點后，在上周四、五連續兩天反彈600多點，初步顯示22,500為這一浪調整的底部，有望收復牛熊線，並向50天線23,500進發，全年恒指埋單計數轉正數（尚差190點），應是今周及下周各兩個半交易日的目標。