英鎊/美元回落至1.56美元

英鎊周三走勢不令人感到意外，英鎊/美元回落至1.56美元（1.5676美元），部分回吐周二因美元疲軟取得的200點漲幅。英國的經濟數據也符合預期，勞動力市場繼續改善，截至10月份的三個月失業人數進一步下降63，000。但英國央行會議紀要變化不大，央行對通貨膨脹仍保持深切關注。雖然周二公布的數據顯示英國通貨膨脹率已降至1%的12年低點，央行看上去準備迎接未來幾個月通貨膨脹率進一步下降。

投資者知道未來幾個月通貨膨脹水平將繼續下滑，這意味著英國央行對物價壓力疲軟的堅定看法可能加強。投資者也意識到這進而將關係到英國央行推遲加息，因此目前英鎊吸引力很弱。

雖然英國央行對加息的看法是為時尚遠，尤其是對英國通貨膨脹水平的擔憂上升，但有潛在理由看好英國經濟。目前平均薪資增長五年來首次超過通貨膨脹水平，盡管英國央行預期通貨膨脹率會進一步下降，平均薪資增長不會很快削弱英國央行對物價壓力疲軟的看法，但這將改善消費者人氣。另外，油價大幅下滑之際剛好是聖誕節臨近的時候。預計英國將迎來零售銷售極度旺盛的時期。加油站油價下降，消費者是主要的受益者。

歐元/美元已回吐周二的部分漲幅，該匯率自1.2515美元下跌至1.2455美元。11月份同歐元區通貨膨脹率下降0.2%使歐盟經濟信心大受打擊。這也給歐洲央行采取進一步刺激措施抑制通貨緊縮帶來進一步壓力。唯一的問題是油市尚未見底，這預示著全球通貨膨脹水平會下降，不僅是歐元區。澳元/美元繼續走軟，我們仍預計該匯率今年收於0.80美元左右。澳元/美元周三從0.8234美元下降至0.8135美元，創下2010年6月以來的最低水平。

有跡象顯示新興市場貨幣兌美元走強，這會令俄羅斯央行感到高興，因為俄羅斯盧布僅周二一天大幅貶值22%。美元/盧布從71.3789盧布回落至61.4801盧布，跌幅約10%。挪威克朗亦走強，美元/挪威克朗從7.4200克朗回落至7.3975克朗。

美元/人民幣升至人民幣6.1957元，周二公布的制造業PMI下降使市場對中國央行需要采取進一步刺激措施的預期升溫。我們維持以下看法，即經濟動力放慢受到國內增長下滑影響，中國央行最有可能采取的行動方式是進一步降息。與我們看到的全球狀況一樣，中國的通貨膨脹水平也在降低，這使得中國央行更有可能有余地降息。由於投資者擔心歐洲需要采取進一步刺激措施，歐元兌離岸人民幣回落至7.7142元。港元走強，美元/港元回調至最低7.7529港元。