Q4大漲近25%，A股行情啟動

第四季以來，上海證交所綜合指數大漲近25% (資料來源：Bloomberg，2014/10/1~2014/12/15)，除了指數大漲，近期A股交易亦活絡，12月創下全球單一國家單日成交金額最大的紀錄，總成交額超過1兆人民幣，11月來每週新增股票開戶帳戶亦多保持20萬戶以上；融資融券餘額從第2季末0.41兆人民幣快速增長至第3季末0.61兆(以上資料來源：廣發證券，2014/11)。中國市場積極蛻變，在資金行情發酵下，2015年陸股即將邁向十年一遇的大行情。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，過去10年中國企業獲利成長率平均更高達18%，然而股價指數的平均成長率僅有7%，2008年以來更是牛步前進，除此之外，中國經濟對照全球，仍是傲人一等，預計未來每年可望維持7%的成長率，2020年更有機會一躍成為全球最大經濟體，若中國股市出現修正，建議逢低加碼布局(以上資料來源：IMF，Bloomberg，2004/1~2014/10，股價指數為上海證交所綜合指數。本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位)。

楊國昌表示，中國股市向來屬於政策市，當局積極推動改革政策，有利重燃投資人對陸股熱情，且改革行情一旦觸發，帶動的都是大波段漲幅，即便投資人錯失陸股先前反彈，仍有機會搭上主升段列車。建議投資人若想更深度布局中國，挑選中國基金時可以首選A股純度高的基金。

楊國昌強調，投資A股純度較高的基金，因為訴求直接投資中國A股，積極操作、靈活配置，在中國股市強勁反彈下，較能深度跟上市場脈動。隨著內地及滬港通國際資金進場，陸股資金水位上揚，將有助再推動指數走高，中國股市在漲多後仍具相當成長空間。

楊國昌表示，2015年中國股市仍蘊藏豐富投資機會，擁有多項投資優勢。從基本面分析，陸股估值仍低於歷史平均及其他主要市場，融資餘額雖在高點，但陸股融資成交額佔整體成交比例仍低於日本、台灣等鄰近市場，且不少外資因法務及股務問題仍未參與滬港通，障礙排除後可能回頭接棒，延續資金行情。此外，中國目前通貨膨脹偏低，使得央行有充裕空間使用寬鬆貨幣政策，當局也積極推動股票市場制度改革，政策面加持下可望讓陸股成分更加多元、體制更加完善，有利市場信心。

楊國昌強調，包括人行降息、房價修正與理財商品利率下滑等趨勢，均引導資金往股市移動，加上滬股通的政策利多，以及未來MSCI終將中國A股納入新興市場甚至全球股市指數權重的龐大資金的效應，均足以將A股評價進一步向上推升，推估這波陸股漲勢還會持續，2015年陸股還有巨大的投資價值待發掘，投資人可以把握陸股即將邁向十年一遇的大行情。

 
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