外匯占款持續回升仍存疑 人民幣貶值應非趨勢

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行12月15日公布數據顯示，11月金融機構新增外匯占款21.66億元，繼8月份外匯占款減少后，已連續第三個月增長。海通證券最新研究報告指出，近期人民幣大幅貶值，或是央行繞道外匯市場投放人民幣導致短期貶值。未來若直接融資全面放開，央行寬鬆貨幣政策障礙消除，人民幣貶值應將結束。

海通證券指出，新增外匯占款來源有三個：貿易順差、直接投資凈流入（FDI-對外投資）以及短期資本流入。而繼9月外匯占款新增11.4億元之后，連續三個月保持正增長態勢，但增速仍低，11月新增外匯占款環比大幅下降。新增外匯占款回升主因同期外貿順差上升至544.7億美元創歷史新高，較10月進一步擴大。

11月人民幣小幅貶值，壓制市場結匯意愿，而美元走強購匯需求應有所上升。11月新增外匯占款與貿易順差增幅出現背離，或因結售匯持續逆差，熱錢仍持續大幅流出，外匯占款回升持續性仍存疑。

海通證券估算，11月超儲率已降至2%，央行9月提供的5000億MLF將在12月到期，但12月將有萬億財政存款投放市場，12月超儲率應能回升至2.5%左右。

本周起IPO申購凍結資金將達2-3萬億，虛擬融資需求強勁推高利率，短期流動性仍緊，央行貨幣政策兩難，但長期看經濟通脹下行，貨幣寬鬆空間仍大。

報告指出，近期人民幣大幅貶值，或是央行繞道外匯市場投放人民幣導致短期貶值，好處在於既給市場提供了流動性，又不至於產生央行進一步放松的預期，防止刺激金融泡沫的產生。未來若直接融資全面放開，央行寬鬆貨幣政策障礙消除，人民幣貶值應將結束。