德拉吉傑克遜霍爾臨場發揮驚動全球市場

新浪財經訊 北京時間8月26日上午消息，歐洲央行行長德拉吉周五在傑克遜霍爾的講話意義重大，他透露了兩大想法：首先，歐洲央行將採取更多措施阻止通脹下行；第二，歐洲央行或無法獨自承擔該重任，需要某種程度上逆轉緊縮措施的破壞性影響。

周一收盤，標普500指數創新高，盤中首次突破2000點；德國股市上漲1.8%，法國股市漲2.1%，義大利股市漲2.3% 。

但大部分人或錯過了德拉吉講話最為關鍵的部分，因為這些內容並不在事先准備好的講話稿中，而是德拉吉臨場發揮。

Agenda Research的凱利在周一研報中強調了其重大意義。

首先，以下為事前准備好的講話稿，基本上是在形式上承認通脹率下滑：

“通脹一直處於下滑路徑，由2012年夏季的2.5%降至目前的0.4%。認識到這一點，管理委員會將也會動用非傳統工具，來穩定中長期通脹預期。”

但德拉吉臨場發揮的講話則更進一步，承認不再為通脹和通脹預期下滑找藉口：

“通脹一直處於下滑路徑，由2012年夏季的2.5%降至目前的0.4%。我每個月都會在記者會上對此作出評論，我也給出了通脹下行的數個理由，稱這是因為食品和能源價格下跌；因為2012年年中后，物價變動主要受匯率上升影響；近期，我們又面臨俄羅斯和烏克蘭地緣政治風險，也對歐元區經濟有負面影響；當然，承壓國家也必然發生相對的物價調整，高失業率國家也是。我曾，大體上，這些影響因素大部分都會消失，因為它們本質上都是暫時性的因素，盡管不是所有因素都如此。

但我還過，如果這一低通脹時期持續時間過久，物價穩定的風險將上升。通脹預期顯示全面大幅下滑。跟蹤投資者對5年后開始的五年期間通脹預期的指標下跌了15個基點，降至2%以下。對中短期通脹預期，調整幅度更大。中短期實際通脹率已經升高，長期沒有升高，因為我們看到長期名義通脹率下滑，不僅限於歐元區，其他地區也是。管理委員會注意到這些進展，將在權限內，動用所有可用工具確保中期物價穩定。”

凱利指出，德拉吉不再為低通脹找藉口，他承認顯著的實際惡化不能僅通過一些臨時性的問題來解釋，如烏克蘭局勢或食品價格。他承諾採取更多措施。

此外，臨場發揮是德拉吉的慣用招數。

凱利稱：“如果你覺得我們對德拉吉臨場發揮過度解讀了，你必須想到這是他慣用招數。他2012年7月在倫敦表示‘採取一切措施’就是臨場發揮。該番言論是轉變投資者對歐元區信心的最大單一因素。”

顯然歐洲央行未來將採取更多措施，這從歐元走勢可以看出，歐元降至接近年內最低水平。

另據《華爾街日報》，德拉吉的講話被視為一個轉折點，他號召歐元區各國政府採取更積極的措施刺激經濟增長，同時也發出了歐洲央行也准備採取行動的信號。在世界各大央行中，歐洲央行一直是最謹慎的，該行沒有購買債券，決定降息的歷程也比其他央行漫長。分析師稱，德拉吉上周五的講話標志著該行立場的轉變，相當於承認歐洲脆弱的經濟復甦勢頭面臨困境。

一些投資者把德拉吉的此番講話與他2012年7月份的另一番講話進行對比，當時他承諾採取一切必要措施來拯救歐元。他的承諾幫助平息了一場主權債務危機，並引發了歐元長達兩年的上漲行情。(鐵軍)