油價大跌提振避險情緒 美聯儲加息只是炒作？

昨天金融市場避險情緒再度升溫，市場擔憂全球經濟增長前景放緩，亞洲時段中國和日本的數據表現疲軟，歐洲時段和紐約時段公布的歐美經濟數據同樣疲軟，尤其是紐約時段，市場最為關注的美聯儲就業趨勢指數數據不及預期。美國數據的表現讓市場意識到美聯儲加息過程可能並不是一帆風順，明年年中的加息時間點也讓市場持懷疑態度。

從行情走勢上看，美元指數受到疲軟美國數據和美聯儲官員鴿派言論的打壓自五年高位回落，其他非美貨幣在美元走低的背景下紛紛走高，其中歐元、英鎊反彈升幅適中，而避險日元升幅較大，因日本經濟增長數據大幅疲軟激發避險需求，同時油價大幅走低引發市場對全球經濟前景的擔憂。

油價大跌提振市場避險

昨天市場的一大主題便是避險情緒的回歸，而其中，國際油價的大跌無疑扮演了極其重要的角色。油價下跌再度成為美股下跌的導火索，當天紐約原油價格下跌-4.2%，收於63.05美元每桶，跌至5年新低，能源類股遭遇拋售。

在上周五美國非農就業大幅走好之后，周一公布的日本以及德國經濟數據均疲軟，日本第三季度實際GDP年率降至-1.9%，遠差於預期的-0.5%。

投資者對避險資產美國政府債券的親睞扭轉了上周五因強勁的美國就業數據而引發的國債跌勢，國債價格走強也凸顯出當前不均衡的全球經濟和低迷的油價促使投資者親睞高流動性的美國政府債券的情況，使得國債收益率保持在低位。

因油價挫跌4%至五年低位，引爆能源股賣壓，投資人不得不對偏空的日元進行獲利了結。亞洲股市應會追隨美國股市走低，這或將在未來幾個小時繼續支撐日元。

在市場悲觀情緒的背后，周一發布的美國11月LMCI數據表現不佳，也成為了一大行情誘因，美聯儲周一發布的數據顯示，美國11月就業市場狀況指數（LMCI）升幅顯著地放緩至2.9，預期會略微改善至上升4.0，10月份由上升4.0修正為上升3.9。

LMCI指標融合了另外19項經濟指標，這也就意味著，LMCI雖非市場走勢的推手，但的確恰如其分地折射出美聯儲對就業市場的看法。

LMCI升幅在11月份收窄可能源於部分重要性不那么高的分項指數陷於停滯狀態，但即便如此，美國第四季度LMCI均值3.4的升幅仍然略微高於第三季度上升3.3的均值，然而，仍然與第二季度上升6.27的均值有著天壤之別。

除了LMCI表現不佳外，周一美聯儲在進入溝通中斷的噤聲期前，鴿派上演壓軸大戲，也令不少市場人士的交投方向出現轉變，而考慮到LMCI數據本身便是美聯儲所發布。

美聯儲在10月決議時仍保持對維持近零利率相當長一段時間的承諾，聯儲將對十年來首次升息采取緩慢且穩定的規則，美聯儲下周開會時將會討論該承諾，非農就業數據強勁，使那些希望去除這項承諾的聯儲官員更有理由這么做。

LMCI數據讓加息前景受疑

昨天美國方面公布了市場最為關注的就業趨勢指數數據，數據顯示美國就業市場依舊疲軟。疲軟的數據施壓美指。另外洛克哈特的言論讓市場意識到，美聯儲未來加息之路並不像之前市場預期的平坦，在加息之路上，美聯儲步履維艱。

對於市場關注的美聯儲政策聲明中的措辭，洛克哈特明確表示，並不急於去掉政策聲明里的相當一段時間用詞，洛克哈特還表示，將在未來一年緊密監察通脹政策，保證加息前不出現通縮跡象，金融市場只存在溫和風險，因目前是低利率環境。

洛克哈特指出，低通脹表明美國經濟或依然疲弱， 大量跡象表明就業市場在改善，但薪資增速不足令人憂慮。日本、歐洲的增速放緩對美國經濟前景構成風險，他呼吁耐心對待加息，要謹慎對待收緊政策的步伐。

雖然昨天美國數據令市場失望，但投資者依然看好美元中期前景。目前，投資者們已經把目光轉向了下周美聯儲的12月貨幣政策會議上，市場關注政策聲明措辭基調是否會變得更為強硬。

美國勞工部上周五公布的數據顯示，11月非農就業崗位增加32.1萬個，輕松超越23萬預期，且為2012年1月以來最大增幅，此數據讓市場認為美國樂觀的就業報告增加了美聯儲提早加息的可能性。

按照日程，美聯儲即將於今日正式進入12月貨幣政策會議前的溝通中斷期，在隨后的一周時間里，將不會再有美聯儲官員公開發表講話。

通常12月決議往往也常伴隨一些重大決策和對此后一年貨幣政策的展望，而隨著美聯儲即將於明年打開加息大門，這樣的一個時間節點無疑更為敏感。

從市場在非農后大起大落的場景不難看出，行情的背后，美聯儲政策走向的牽引依然非常關鍵。若下周放棄當前的承諾，可能表明最早在明年4月行動，不過一些官員們可能不愿意這么早行動，他們之前再三表示加息時點會在2015年中期。