佳凌下半年展望平平；今年拚小賺收場

MoneyDJ新聞 2014-08-22  記者 許曉嘉 報導

20140822_34_0.jpg -->玻璃鏡片/光學元件廠商佳凌（4976）今年第二季因產品業務組合調整、機構件組裝代料比重拉高，導致營收增加但毛利率創低，單季獲利又下滑，累計上半年每股盈餘約0.24元。由於相機市場續衰退，新產品效益緩慢，公司對於下半年營運展望平平，預估第三季營收持平、第四季降溫，全年可能以小賺收場。

佳凌成立於2002年，奠基於Canon光學元件生產技術，提供研磨玻璃鏡片、模造玻璃鏡片（GMO）、塑膠射出機構件（應用於相機的鏡筒、機身等）、相機組裝等產品業務。早期佳凌主要營收集中在相機產業，最大客戶就是日本相機大廠Canon。隨著數位相機市場衰頹，佳凌近年來逐步調整產品業務組合，包括機構件組裝從傳統純代工、進展到代工兼代料，以增進營收，同時還積極擴展其他產品業務，希望調整產品組合及客戶結構，改善長期營運動能。

不過，到今年第二季，數位相機鏡片及機構組裝服務合計仍佔佳凌營收比重達85%-90%，15%-10%營收則來自於其他應用產品，包括車載鏡頭、投影機鏡頭、醫療及工業、安控鏡頭等等。其中，佳凌在新產品的版面發展目前係以車用鏡頭及投影機兩大應用較明顯：

一、 投影機是佳凌潛在新動能之一。因為過去佳凌在投影機市場只供應玻璃鏡片，但公司近來與客戶合作開發，開始供應投影機鏡頭模組ODM製造，並於今年第二季打樣試產，目前手上共有2個標準機種訂單，後續若接獲超短焦機種訂單對於整體業績貢獻度將提升，但實際出貨情況仍待觀察。

二、 車用鏡頭模組目前係與台系客戶合作為主，已經量產的車用鏡頭供應給納智捷車系。另公司也已通過歐系客戶認證，未來可能供應給中國大陸車廠使用，但具體量產出貨時間未定。

展望下半年，佳凌認為，今年下半年業績表現可能與上半年相當。第三季營收有機會保持平穩，但第四季可能降溫。如果以上半年情況來看，下半年應可維持小賺局面。主要因素在於新產品效益係以緩慢而穩定的步調成長，而數位相機市場則持續低迷。預估全年全球相機出貨規模可能還有10%-15%以上衰退幅度。以今年上半年來說，相機鏡頭出貨量年減約1成，整機出貨衰退約近15%。

佳凌今年上半年營收約8.16億元，年減11.28%，營業利益3600萬元、年減近7成，稅後淨利2400萬元、年減約77%，每股盈餘0.24元。其中，第二季營收約4.48億元、季增21%、年減6%，但毛利率降到12.69%，單季營業利益1700萬元，低於首季，單季稅後淨利600萬元、每股盈餘0.06元。

以今年7月營收持穩於1.39億元、月增0.32%、年減18.08%推估，佳凌今年第三季營收可能維持4.5億元上下水準，與上季接近，第四季營收估降到4億元以下。全年每股盈餘估0.5元左右。