魯比尼2015大預言 別買美、日 泡沫2016破滅

末日博士魯比尼的2015大預言。(圖：AFP)

魯比尼在接受專訪時，針對明年經濟情勢提出預測。他認為美國資產泡沫已膨脹得很大，但可能要到 2016 年才會破滅。他也認為歐洲央行明年才量化寬鬆為時以晚、規模不足。最後，他認為安倍經濟學將瓦解，而日銀啟動的貨幣戰爭，將持續推升美元。

因悲觀的預測而有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學教授魯比尼曾在 2013 年時表示，美國正要進入資產泡沫，而且這次會比 2003~2006 年的還要大。魯比尼的預測沒有錯，根據《Yahoo Finance》，標準普爾 500 指數自 2013年 2 月以來已漲了近 39%。

明年是否還會看到兩位數的報酬？根據末日博士，目前全球正在這波榮景的中末端，他說「明年我們會看到經濟成長、貨幣寬鬆。金融市場的泡沫很可能持續，從股市到信貸到房市」。魯比尼預估，市場終究會崩盤，但至少幾年內還不會。他相信部分市場的估值已經被扭曲，而且會持續下去直到兩年後才會爆發問題。

魯比尼特別擔心垃圾債券的發行量增加。低利率、愈來愈追逐高風險的投機心態，導致垃圾債券市場變大甚於以往。他也認為股市有危險，本益比雖然略高於平均值，但他認為科技和社交媒體類股估值非常誇大。他說「全世界是低成長、低通膨、貨幣寬鬆。但流動性到了哪裡去？不是在實質信貸或是經濟體內，而是導向資產縮水。」

魯比尼建議一般投資人，明年最好不要加碼美股，其他地方會好一點。例如寬鬆的日本。他也建議投資人別買歐元區和中國。他說，相較於其他市場，此時他對美股是中立或是減碼。

他對 2015 年的投資觀點是，美元升值力道加強，避開與中國有關的商品期貨，例如銅。

另一方面，魯比尼週四在接受《彭博電視》接受專訪時，提出他對 2015 年的悲觀預估。他認為明年有五大因素將導致動盪。包括歐元區成為不穩定的力量、安倍經濟學瓦解、中國經濟平衡的危險、地緣政治風險升高，以及強勢美元續升。

首先是歐元區不穩定。魯比尼認為，歐元區只差一步就要進入通膨，雖然 ECB 一直說要量化寬鬆，但還是要得到柏林的同意。魯比尼說，ECB 就像一輛消防車停在火場旁，ECB 一直在等，要等到整個城市都燒光了才要開水。到最後當 ECB 真的開始撒錢時，也為時已晚、規模太小。

日本方面，安倍經濟學將面臨問題。他認為安倍晉三的第三支箭成效太低，第二支箭本來應該是振興經濟，卻變成拖累經濟，最終會壓縮消費、增加經濟的負擔。日本企業恐放棄日本市場。財富效應被高物價、高稅率和低所得所抵銷。日銀的量化寬鬆只造成貨幣貶值，但是在日銀火力全開促貶下，亞洲國家也跟著競貶，沒有人想要兌日元升值。日本啟動的貨幣戰爭將強力促升美元，最後連美國 Fed 也可能會延後升息。

此外，他認為大家都低估了地緣政治風險升高的程度。魯比尼表示，地緣政治緊張加上金融危機，將形成「完美風暴」。各國天真的認為全球的衝突已經受到控制，但是烏克蘭危機、伊斯蘭國壯大和中東的緊張，都不是已經受到控制或短期內可以解決的問題。

魯比尼說，大家以為西方的制裁和油價直直落，能有效限制普丁，但他認為這樣反而可能會激怒普丁，他反而可能會變得更有攻擊性。