李嘉誠盧志強大佬過招 泛海登港股顯海外圖謀

和訊房產訊息 作為老牌房企的代表，盧志強旗下的泛海控股(000046,股吧)年初開始大舉轉型。如今，在這盤轉型棋局里，泛海控股又布下關鍵一子，而過招對象則是李嘉誠。

8月11日，泛海控股發布公告，擬通過附屬公司泛海控股國際以35.5億至38.3億港元代價從和記黃埔手中購得和記港陸71.36%的股權。完成后，已在深交所上市的泛海控股將打通“任督二脈”，進駐香港資本市場。

從3月底泛海建設並購民生證券72.99%股權並更名“泛海控股”，到5月底10億元參股民生信托，泛海控股在金融板塊可謂動作頻頻，其野心也愈加彰顯出來。

“泛海控股的轉型不是小打小鬧，而是真轉，大轉型。”泛海控股董事長韓曉生在接受采訪時表示，泛海控股轉型的邏輯，是將地產、金融、戰略投資三板塊融合，紐帶就是資本市場，因此這次與香港資本市場的結合尤為重要。

“這是一個大手筆，也是泛海控股走向國際的重要跳板。”韓曉生說。

找殼學問

泛海控股發布的關於簽署《諒解備忘錄》的提示性公告顯示，擬通過境外間接附屬公司泛海控股國際有限公司以不少於35.56億港元但不多於38.3億港元的總現金代價可能收購promising land international inc和uptalent investments limited所持有的和記港陸有限公司71.36%的全部股份。

和記港陸系李嘉誠麾下和記黃埔的附屬公司，主要從事物業投資，在上海（樓盤）的港陸廣場及港陸黃埔中心系其業績貢獻來源，平均出租率90%，2013年收入港幣8840萬元，比2012年的港幣8780萬元微漲，年內未扣除利息支出及稅項前盈利為1.997億港元。2014年上半年收入4648萬港元，同比上漲8.4%。

經濟學家郎咸平曾表態說，表面上看是李嘉誠拋棄中國資產去英國，實際是他在貫徹自己的理念——提高投資回報率。投資回報率即利潤，利潤不足夠突出將會被其一腳踢開。和記黃埔發言人在接受媒體采訪時表示，和記港陸近年業務已不太活躍，公司認為泛海控股出價較有吸引力，所以決定出售，有買有賣很正常。

“大家都是理性經濟人。”韓曉生指出，李嘉誠退出有人搶著接盤，說明內地企業還是看好中國未來經濟走勢的。如果沒人跟風，那才是真正可怕的時候。

在這場交易中的另一方，泛海控股國際為泛海控股在香港的子公司，在泛海內部亦被視作集團擴展海外業務的橋頭堡。另外，在7月15日泛海控股亦對泛海控股（香港）有限公司增資4億美元。

找殼亦有學問。泛海控股駐香港的團隊曾接觸了很多公司，最後鎖定李嘉誠，從年初開始雙方多次磨合了解實力，並最終達成交易意向。泛海控股關注的殼第一要干凈，無壞賬；第二要有較好的過往業績，如和記港陸上海兩項目，每年甚至還有盈利；第三，“娘家”應有正面的市場背景，與泛海門（樓盤）當戶對。

故而，在交易中泛海控股也拿出十足的誠意。目前，和記港陸與泛海控股簽訂的備忘錄，雖然交易尚未正式進行，但泛海已向和黃支付10億元保證金，同時，自簽署備忘錄之日期開始，泛海控股享有對此次和記港陸股權收購的獨家權。一旦收購完成，泛海控股約占和記港陸已發行股本總額的71.36%，成為控股股東。

[NT:PAGE=$]泛海控股方面稱，為進一步壯大本公司海外平臺，本公司簽訂了該備忘錄。如果最終實現收購並順利完成整合，將有利於本公司更為充分地利用國際資本、市場，推動本公司的可持續發展。

面朝海外

“地產+金融+戰略投資”，三大板塊協同發展，這是老牌房企泛海控股自3月底便喊出的轉型方向。而三板塊孰輕孰重，是否會淡化地產開發，外界卻知之甚少。

實際上，一系列調整固然有著地產形勢轉變的大背景。據介紹，在年初時，地產市場變化快，調控短期不會放松，樓市黃金時代終結等數點便在泛海達成共識。故而，泛海開始籌劃一系列整合，而整合的準則便是集中優勢兵力，適應市場。

泛海的優勢，注定地產仍為業績的突擊尖兵。泛海控股擁有1200萬平方米的土地儲備，且大量土地位於北京（樓盤）、上海等一線城市的中心地段。在2014年的開發計劃中，房地產板塊總開工面積為613萬平方米，同比提升36%；續建面積448萬平方米，同比提升58%。

“這意味著，北京、上海很多資源在今明年進入業績釋放期。”韓曉生指出，北京今年9月釋放，上海明年上半年釋放，泛海可實現逆市增長，並在4-5年內進入業績持續釋放期。

跑得越快，往往越了解困境所在。和其他房企一樣，深交所上市的泛海控股，其上市公司在融資方面的能力難以發揮，造血困難。而將泛海控股作為整合平臺，率先將金融業務注入，泛海控股的資產結構可做到初步的優化調整，並在未來有機會增資擴股。

韓曉生進一步闡釋，轉型是把地產不斷釋放的能量和上市公司融資能量結合起來，吸引其他產業進來，形成泛海特色優勢。做到這一切，還要發揮上市公司融資能力，需要大手筆制作。一旦當下泛海控股收購和記港陸71.36%股權的交易達成，順利進駐香港資本市場，其現有資產充分將有望和資本市場充分結合，形成境內、境外兩個市場互為支撐。

面朝海外，雖然泛海轉型的路徑已開始顯露，但從目前的動作看，似乎遠未劃上終點。