國務院融十條遭市場抵制 央行證監會被逼出手

和訊網訊息 融十條非但沒降低融資成本，還引發國債逆回購利率飆漲，讓決策層不得不抓緊時間調整節奏。

11月19日，李克強總理主持召開國務院常務會議，提出新的融十條，指出降低融資成本仍是現階段經濟政策的核心目標之一，除了維持適度寬鬆的貨幣環境之外，中央正在加快結構調整和制度改革解決融資難。

“之所以會提出新的融十條，原因在於盡管央行今年采取了諸多定向寬鬆措施，但三季度貨款利率仍在上行，信托收益率也沒有明顯下行。”分析人士告訴和訊網。

但市場對此似乎並不理會。11月21日，1天期上證國債逆回購利率早盤大漲，漲逾450%，報772個基點；4天期上證國債逆回購利率也大漲近250%，報520個基點；上交所7天期回購利率漲幅接近40%。截至上午11點，銀行間7天期回購利率也大幅上漲近22個基點，報3.4975%，創9月1日來盤中最高。

“這顯然不是決策層希望看到的，於是才有了今晚央行的緊急出手。不過，如果不降低基準利率，單純出臺融十條也沒有多大意義。”興業銀行(601166,股吧)首席經濟學家魯政委告訴和訊網。

有分析指出，國債逆回購利率飆漲與新股密集發行有關。從21日起，將有11只新股密集發行，預計將凍結1.61萬億資金，創下6月發行重啟以來的紀錄。而上次新股發行，曾出現交易所逆回購利率飆升1300%的情形，此次飆升並不意外。

但面對決策層希望降低融資成本的安排，完成這個任務顯然不單單是央行的使命，證監會同樣不能人為制造資金面的緊張。21日下午，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會將仍按照前幾個月的進度安排ipo，不會在年底前集中發行。

“證監會本來計劃從今年6月到年底發行100家左右，目前只有66家公司發行新股，因此市場猜測會不會在12月份密集發行，對資金面的擔憂正源於此。”上述分析人士告訴和訊網。

央行研究局首席經濟學家馬駿指出，最近，經濟面臨一定的下行壓力，一些企業尤其是小微企業的融資難、融資貴的問題仍然比較突出。另外，由於國際國內的因素，最近一段時間的通脹持續低於預期，ppi環比持續下行，存在著推高實際利率的壓力。適當下調利率，尤其是貸款利率，有利於促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高的問題。

但萬博兄弟資產管理公司董事長滕泰認為，受貨幣政策傳導周期的影響，中國經濟要到明年6月才會企穩，接下來中國將進入到一個降息降準周期，預計明年還會有兩到三的降息，還會有四次以上降低存款準備金率。

“這次調高存款利率上限，還有一個用意是將銀行業的部分利潤轉向實體經濟。總的來講，央行做了一次正確的決策，而且年前做比年后做要好，這樣年后就會顯現出政策效果。”魯政委告訴和訊網。