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大田環球：黃金反彈高位震蕩關注晚間FED會議紀要

鉅亨網新聞中心2014-11-19 21:12

今日亞市早盤，國際現貨黃金在經過了上沖1200美元/盎司無果出現小幅回落。市場在美、英、日三大中央金融機構的相關決議和紀要之前較為謹慎，大多數投資者或許會選擇觀望。目前預期是英國央行將推遲加息，而日本或將持續寬鬆，唯獨對美聯儲紀要鷹鴿看法不一，且此卻是金價后市走勢的關鍵所在。

美國PPI企穩，關注美聯儲會議紀要鷹鴿之爭

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美國10月生產者物價指數（PPI）較上月走高，服務和食品價格的上漲超過了能源價格下跌的影響。該數據表明美國物價的上行壓力依然溫和。具體數據顯示，美國10月PPI月率上升0.2%，經濟學家此前預期為下降0.1%，9月為下降0.1%。當月PPI的上漲反映了服務價格自2013年7月份以來最大漲幅。在此前10月底的政策會議上，美聯儲盡管對就業市場以及總體經濟狀況予以了肯定性的評價，但仍保留了在“相當長一段時間”之后才會開始加息的措辭，而具體何時開始加息，則需要取決於日后的更多具體經濟數據而定。美聯儲官員在上月會議上就決議措辭的爭論狀況，將是投資者在會議紀要中所關注的重點，而大家尤為關注的是，美聯儲會否在此后下月中旬的年內最後一次會議上取消“相當長一段時間”的措辭。關注通脹、QE、到期債券“再投資”、加息話題，這是美聯儲紀要的“四大看點”。

到底美聯儲10月會議紀要會偏向鴿派還是鷹派，眾多投行看法各異。法國巴黎銀行料美聯儲紀要可能偏鷹派，並支撐美元及美債，關於美國經濟所取得的進展、利率前瞻指引中相關的表述和對諸多外部風險的擔憂情緒都值得投資者關注。加拿大皇家銀行（RBC）稱，美聯儲會在2015年6月份開始加息，這需要美國經濟數據的趨勢出現“顯著的調整”、以配合這樣的加息預期；在美聯儲顯而易見地從鴿派轉向鷹派這一問題上，投資者恐怕還不太在意美聯儲10月份會議紀要的重要性。法國農業信貸銀行認為，隨著能源價格近期不斷大幅下滑，美國面臨著不斷下滑的超低通脹率風險，這恐怕會推高美聯儲在貨幣政策前景上所面臨的風險；在美國面臨著全球增速恐怕會進一步放緩等諸多外部風險，美元升值、能源價格回落以及金融市場可能會做出負面反應之際，美聯儲仍然有可能在相當長一段時期之內將利率保持在低位水平。

關注日本貨幣政策申明，寬鬆或仍將繼續

日本首相安倍晉三昨日宣布，將於本周五（11月21日）解散國會，同時將消費稅上調計劃推遲18個月，並表示2017年4月必將上調消費稅。安倍指出，再次上調消費稅可能會威脅到擺脫通縮的進程。他承諾，日本不會再度推遲上調消費稅。日本原定於2015年再次上調消費稅。安倍的上述聲明在外界的廣泛預料中，聲明公布前一天，數據顯示日本這個全球第三大經濟體連續兩個季度經濟萎縮，原因是受今年4月上調消費稅的拖累。

安倍表示，第三季國內生產總值（GDP）顯示日本經濟並未重返復甦軌道，但同時又表示安倍經濟學的“三支箭”已經取得了成效，經濟開始出現良性循環。日內稍早有報導稱，安倍之前要求大臣們開始準備新的一攬子經濟刺激方案。如果自民黨和執政聯盟伙伴公明黨在大選中失去多數席位，將辭去首相職位。且將會堅持基本預算平衡的目標，並於明年向國會遞交特別預算，同時不會放棄恢復財政健康的計劃，並保持2020財年財政目標。

法國巴黎銀行指出，盡管日本央行可能表示更加擔心經濟成長前景，但今天不太可能推出額外刺激舉措，但市場仍將側重於財政舉措，因為政府準備一攬子計劃來解決GDP令人失望問題，並準備12月提前選舉。花旗集團表示，安倍晉三如今已將日本經濟政策引向超強刺激，程度遠超其他發達經濟體的量化寬鬆，對日元而言，雖然這是中短期利空因素，但長期影響有些不明確。

市場預期英國央行將推遲加息，關注會議紀要

英國央行公布的通脹報告顯示，以行長卡尼為首的決策者在報告中將其對英國經濟2015和2016年的增幅預期分別從8月時的3.1%和2.8%下調到了2.9%和2.6%，仍然預計2014年經濟增長3.5%。英國央行稱，主要的下行風險來自於歐元區活動轉弱，這可能對英國的出口構成壓力，並可能伴隨以金融市場波動性的進一步上升。不過，英國央行認為較為低廉的融資應該能夠抵消海外需求下滑的影響。英國央行預計閑置產能占GDP的1%，與8月相同。英國央行預計今年第四季度年化通脹率在1.2%，8月份時預期為1.9%；預計2015年第四季度年化通脹率為1.4%，8月份預期為升1.7%；2016年第四季度年化通脹率為1.8%，持平於今年8月預期；預計2017年第四季度通脹率接近2%。英國央行同時重申對利率的一貫立場：“當央行開始加息的時候，加息步伐預計是逐漸的，利率在一段時間內可能保持在歷史平均水平以下。”

標普經濟學家稱，歐元區仍有08年三次衰退的風險

周二（11月18日）評級機構標準普爾（S&P）的EMEA（歐洲中東及非洲地區）首席經濟學家Jean-Michel Six表示，雖然近期經濟數據好於預期，但歐元區還是存在自2008年來三次衰退的風險。Six一次簡報會上說，“三底衰退的風險已經增加了。”2008年來歐元區經歷了兩次經濟衰退，一次在2009年，一次在2012年到2013年，形成了所謂的雙底衰退。他表示，2013年的第二季度經濟開始反彈，而這輪走勢已經見頂，現在的增長穩定在了平直狀態，他強調，“我們可能會避免三底衰退，但是也僅僅會是擦身而過。”

上周五（11月14日）數據顯示，歐元區經濟在第三季度中僅有0.2%的增長，略高於0.1%的市場預期。對區域經濟健康程度的嚴重擔憂一直存在，特別是對高企的失業率和非常低通貨膨脹的不安情緒。Six表示，除非歐洲央行啟動對主權債務的采購，“衰退的風險都將是非常可觀的”。歐洲央行已宣布購買貸款擔保債券和資產擔保證券的計劃，但是市場也呼吁歐洲央行再進一步，效仿美聯儲，英國央行以及日本央行的做法，直接購買主權債務。周一（11月17日）歐洲央行將會實施這種所謂全面量化寬鬆措施的市場預期再度高漲，因為歐洲央行行長德拉基礎發表了鴿派言論。Six表示，他的“基本看法”是，歐洲央行會從2015年開始量化寬鬆。並稱，“我們正在進入一個非常危險的領域，歐洲央行的聲譽正因為冒著越來越大的風險而岌岌可危，我不太情愿地認為，這可能是必須的措施。”

瑞士公投反對比例飆升，通過率進一步縮小

據瑞士新聞媒體Cash周二公布的最新網調結果顯示，59%的瑞士民眾反對11月末舉行的黃金公投，41%表示支援。從近期的趨勢來看，越來越多的民眾選擇加入反對的陣營，意味著本次瑞士黃金公投通過的概率進一步縮小。今年11月30日瑞士將就黃金相關事宜進行公投，內容包括：要求瑞士央行（SNB）停止售金、取回瑞士黃金儲備並要求瑞士央行資產中至少有20%是黃金（目前瑞士央行的儲備中黃金占比不到8%）近期以來瑞士政府以及國會都反對公投。官方表示，增持黃金將加大其調控物價的難度，從而影響經濟增長。此前已經有不少瑞士央行官員表示，買入黃金將會影響瑞士央行進行匯率調控的能力，或許將很難維持歐元/瑞郎的1.2:1匯率下限。

晚間關注：美國10月新屋開工月率；美國10月營建許可月率；紐約聯儲第一副主席康明出席結算所年會支付系統風險研討會；美聯儲公布10月會議紀要

利好：全球經濟下滑憂慮；埃博拉病毒蔓延；美國10月非農差於預期

利空：美國經濟向好；美國結束QE3；美國中期選舉共和黨勝出；FED加息預期偏鷹派；歐元區經濟低迷；風險情緒回歸；日本央行擴容QQE