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和訊特約
美股全線暴跌，美債收益率連續走高，美元強勢貫穿市場，這是本周資本市場的主要特征。如何理解這些市場走勢？中間有什么邏輯聯系？里面蘊含什么樣的投資情緒？對外匯市場有什么影響？今天我們就來簡單聊聊這些話題。
昨日（7月31日）是7月最後一個交易日，歐美股市普遍下跌，美國比較慘，三大股指全線下挫，道瓊斯指數暴跌317點，收盤下跌1.88%，創下今年2月份以來最大跌幅，基本回吐了今年以來所有漲幅；標普500收盤下跌2%，單日跌幅創三個月新高；納斯達克收盤也下跌2.09%。
一般而言，股市是經濟的晴雨表，經濟向好，股市上漲，最近幾年美國股市持續牛市，標普500指數連續兩三年的上漲，其實反映了美國經濟這一兩年持續復甦的勢頭。但是，經濟向好是一方面，更重要的是，因為美聯儲實行了量化寬鬆貨幣政策，利率長期維持在近零的水平，這為資本市場較低的融資成本提供了方便，大量的低成本資金推動了美國股市的這輪牛市。
周四的這輪大跌，是因為投資者不看好美國經濟的復甦嗎？當然不是，這次下跌來自另一種情緒，即投資者擔心美國經濟太好了，會導致美聯儲提前加息，加息將增加資金成本，投資者借此機會獲利回吐，調整投資結構，拋售風險比較高的證券資產。
而且，這次股市大跌剛好發生在美國周三發布二季度宏觀經濟數據和聯邦公開市場委員會（fomc）會議聲明之后，或許投資者從中覺察到了什么？
周三公布的美國第二季度gdp增長大幅加速至4%，高於市場3%的預期，第一季度gdp也從此前-2.9%修正至-2.1%;核心個人消費支出物價指數升至2.0%、達到了美聯儲的目標水平; 消費者信心指數從86.4升至90.9的7年高位。
緊隨一系列利好數據之后，美聯儲公布了7月fomc聲明。盡管委員會重申，為支援就業最大化和價格穩定，高度寬鬆的貨幣政策仍然是合適的，但投資者還是從其他一些細微的措辭變化中嗅到了不同。
比如，政策聲明中剔除了失業率可能升高等語句，將對通脹的描述調整為向目標水平靠攏、而不是之前一味強調其低於目標水平。
而且，聲明還單獨列出了費城聯儲主席布拉德（plosser）的反對意見，他反對指引中所述的“在資產購買計劃結束后，將聯邦基準利率維持在當前目標范圍內相當長時間是合適的”，因為這種表述取決於進程，不能反映經濟在朝委員會目標前進過程中取得的進步。
美聯儲聲明中的這些細微變化，加上美艷的美國宏觀經濟數據，使得投資者認為，美聯儲或許真要提前加息了。美聯儲不斷強調的長時間保持高度寬鬆貨幣政策，或許是為了掩人耳目，對沖太好的美國經濟數據，這樣才不至於使得資本市場波動太大？
投資者的這種猜測和情緒，其實還可以從另外一個市場中反應出來，那就是美國國債。最近，美國國債不斷遭遇拋售，價格下跌，收益率上漲。國債收益率反應了一個國家的利率水平和資金成本，收益率上漲，意味著投資者對預期利率提高。
美股下跌和美債收益率上升，都指向一個預期，即美聯儲或許要提前加息，資金成本將上升。到目前為止，這當然只是一個猜測和預期，但是資本市場對預期往往非常敏感和重視，一有風吹草動就會在市場價格上反應出來。這或許是投資者拋售美股和美債的原因。
以上分析美股和美債，是為了分析目前的外匯市場。最近幾周以來，我們一直看好美元走勢，市場走勢也確實符合我們的預期，美元指數不斷創新高，ice美元指數昨日一度升至81.60的近期高點，而且目前還處於升勢。這些判斷主要來自於我們對美國經濟強勁復甦的看好以及美聯儲的加息預期。
從市場情緒以及大趨勢看，美元這種升勢還會保持，但是，我們要謹防連續上漲之后的短暫回調。今晚美國將公布物價和就業方面的數據，包括7月非農就業數據和美聯儲非常偏好的、判斷物件真實形勢的個人消費支出平減指數。通過以前的一些核心指標來看，7月非農數據不太可能高於6月的28.8萬，前幾天公布的7月adp（又稱為小非農數據）就業數據為21.8萬，低於預期的23萬，這是非農數據的一個領先指標，這或許意味著7月非農數據要低於市場預期的23.1萬。
如果這個判斷成為事實，對美元將形成打壓，但不會改變美元中長期走強趨勢，或許這是一個逢低買入的好機會。
根據大圓銀泰行情分析交易系統，8月1日亞洲盤，現貨黃金價格最高為1284.76美元，最低為1282.09美元；現貨白銀最高為20.42美元，最低為20.31美元。
作者觀點不代表和訊網立場
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