中期業績揭幕 驚多過喜 零售股疲弱下半年難逆轉

 
受大陸經濟放緩影響，消費娛樂業營業額未如理想，李寧、寶峰時尚及餐飲股合興皆公佈盈利警告。
圖片來源：香港文匯報

即將踏入8月業績期，近日上市公司紛紛發表本財年上半年的盈利預測，根據統計，截至上周五(15日)，共有38間公司發出盈警，而發出盈喜的公司則有23間，當中以零售消費及娛樂產業類公司預測最為悲觀，李寧(2331-HK)、寶峰時尚(1121-HK)兩零售股皆預料錄得大幅度的虧損。有分析師認為大陸經濟放緩，零售股表現疲弱是預期中事，預測下半年表現亦難以逆轉。

另一邊廂，汽車及航運股則預料溢利將大幅增長，濰柴動力(2338-HK)及中集集團(2039-HK)皆預料淨利潤增幅高達1倍，主要受惠於業務改善，以及併購整合帶動的協同效應。

香港《文匯報》報導，受大陸經濟放緩影響，消費娛樂業營業額未如理想，李寧、寶峰時尚及餐飲股合興(0047-HK)皆公佈盈利警告，其中以李寧最為悲觀，預計上半年因變革計劃前期投資，中期虧損將增至5.5億元人民幣。集團董事局解釋，2012年啟動的變革計劃投資龐大，另外因清理渠道庫存而減少了批發銷售新品，而集團正轉變經營模式，由批發模式轉型為零售導向。

康宏証券及資產管理董事黃敏碩表示，李寧的業績令人失望，情況不能全歸因消費環境轉差，因為即使是同類股票如安踏(2020-HK)亦表現合理，反而是李寧內部管理情況未有改善，無論大環境如何業績亦不會走好。

另一方面，3支汽車及運輸股預料上半年盈利大幅增長，濰柴動力預告淨利潤將較上年同期增加約70%至100%，主要因把子公司KION Group AG的財務報表合併入賬。汽車內飾(8321-HK)亦料利潤得到大幅增長，受惠於平均生產成本下降及買賣投資之收益。而航運股中集集團同樣樂觀，預測淨利潤增長50%至100%，因海工業務在建項目實現交付，成功轉虧為盈。
 
豐金融集團研究部主管涂國彬認為，由於面對的經營環境大致相若，同類股票盈利前景相差不遠，正如南方航空(1055-HK)預測盈利將錄得虧損，東航(0670-HK)也預料半年盈利大跌逾9成，由此估計，其他航空股發盈警的機會亦高。

康宏証券及資產管理董事黃敏碩亦指，內地航空業發展每況愈下，特別是高鐵發展，搶了旅客人流，令經營更困難。涂國彬稱，航空業本身經營困難，難以降低工資等高昂成本，加上環球經濟未完全復甦，且近期石油高企，他並不看好航空股。不過，他又補充，經營得善的航空公司例如國泰航空(0293-HK)可以是例外。

涂國彬同時提醒投資者，有關上市公司盈利預測的條例存在灰色地帶，根據過往研究，市場不時出現「假盈喜」和「假盈警」，因此，不能盡信這些預測。

 
圖片來源：香港文匯報