券商最新評級：10股已到安全買入點

新海宜(行情,問診):投資idc 闊步邁入數據運營領域

事項:公司擬將配股募集資金投資項目“4G通信設備生產基地建設項目”變更為“云數據中心建設項目。首期部署1532 臺機柜，項目預計建設期為1年，總投資1.49 億元，其中1136 萬元用於機房改建與裝修，1.29 億元用於設備系統的購臵，工程建設其他費用702 萬元，基本預備費221 萬元。項目由新海宜負責實施。

評論:

1、云計算、大數據蓬勃發展，催生IDC 旺盛需求，公司加快轉型升級步伐。

1.1 公司變更此前4G建設募投項目，原因在於三大運營商合資成立通信設施服務公司，負責統籌建設通信鐵塔設施，預期將導致公司4G業務市場將受到一定程度的壓縮，繼續投入資金投資回報率過低，不符合公司轉型方向。

1.2 投資IDC 建設項目，一方面在於IDC 行業增速和利潤率水平高於傳統通信設備，未來幾年，我國金融、電信、能源等資訊化程度較高的重點行業對數據中心服務的更新改造需求，互聯網、生物、動漫、遊戲等新興行業對數據中心外包需求以及云計算帶來的巨大市場機遇，將推動我國IDC服務市場不斷壯大，預計2015 年我國IDC 市場規模將達500 億，未來3年行業CAGR將高達34%。

1.3 另一方面，此舉符合公司長期發展戰略，公司自2011 年開始轉型，近年不斷加強轉型升級力度，公司正由一個受運營商“捆綁”的傳統通信設備商轉變為“大通信”（內容+硬體+軟件+運營）+“新能源”業務版面合理、切入數據運營市場的積極變革者。

評論:2、公司具備優勢，有望躋身非電信運營商體系IDC 服務商的領先陣營。

2.1 公司在IDC 機柜，電源等領域積累了成熟的經驗，多年來已多次參與運營商的機房建設，與百度、IBM 等互聯網巨頭形成良好的合作關係。

2.2 公司與中國電信、中國移動、中國聯通(行情,問診)三大運營商保持著長期的良好合作關係，與蘇州電信合作建設IDC 項目，可以順利導入蘇州電信幾類優質的客戶:國內五大互聯網巨頭、銀行、政府等，可以極大提升機柜的出租率，並且IDC 項目和自身的遊戲產業相輔相成，將發揮良好的協同效應，同時公司在深圳、北京等城市也擁有較好的物業，一旦首期項目發展超出預期，IDC將實現異地的迅速擴張。參考國內IDC廠商的毛利率情況，我們預計將達到50%以上，增厚14/15/16年eps 為0.003/0.01/0.013。

堅定看好公司轉型升級前景，給予公司“推薦”投資評級。

公司2006 年上市，經歷轉型的陣痛，目前公司業務版面合理，穩定並有彈性，傳統通信業務由於結構調整、毛利率提升等因素，穩中有升；LED業務具有領先的技術和成本優勢，有大規模擴產進入細分市場前三的潛質，並且公司此次進軍IDC 建設，面臨的是一個需求旺盛增速喜人的新空間，公司借助於傳統設備業務合作積累下來的運營商資源和渠道，闊步邁入數據運營市場，公司項目經驗豐富，客戶資源優質，協同效應明顯，有望躋身非電信運營商體系IDC 服務商的領先陣容，預計公司2014/2015/2016，EPS 分別為0.36/0.48/0.63 元，公司轉型成效值得期待，調高公司評級至“推薦”評級。

海利得(行情,問診):業績大幅超預期 持續增長可待

昨晚海利得發布中報業績預告，預計上半年歸屬於母公司凈利潤為8107-9627萬元，同比增長60%-90%。一季報中公司預計上半年歸屬母公司凈利潤為6080-7600萬元，同比增長20%-50%，此次修正大幅超市場預期。

滌綸工業絲供需格局持續改善，價差逐步擴大。滌綸工業絲主要應用於燈箱布、車用篷布、土工布，以及簾子布、車用氣囊絲、安全帶絲等領域，下游增速約為10%；與尼龍等工業絲相比，滌綸工業絲的性價比更高，在部分領域逐步替代；此外出口也從去年8月起逐漸回暖，因此整體增速超過10%。供給端，2014年新增產能僅有上半年投產的古纖道10萬噸和預計下半年投產的金惠特3.8萬噸，增速不到10%。成本方面，PTA過剩嚴重，預計價格將持續低位。

公司工業絲差別化率近70%，主要產品包括安全氣囊絲和安全帶絲。安全氣囊絲全球市場容量12萬噸，其中滌綸安全氣囊絲占比不到10%，價格僅為尼龍氣囊絲價格一半左右，未來兩年里滌綸產品占比將達到20%以上，替代空間較大。公司滌綸安全氣囊絲技術為全球首創，目前市占率80%以上。滌綸安全帶絲以出口為主，產能利用率也已達到高位。剛剛公告的4萬噸安全氣囊絲和安全帶絲項目預計兩年建成，達產后將增加6個億收入。

簾子布認證順利，今年有望扭虧。簾子布認證過程復雜，需要從工業絲-白坯布-浸膠簾子布等環節逐一拿去輪胎企業送檢，因此一般會持續1年多甚至更長時間。公司於2012年下半年逐步開始進行國際客戶認證，目前住友已進入批次使用階段，米其林、庫珀等已進入限量使用階段，順利的話3個月之后可以批次使用。公司產能1.5萬噸，去年全年銷售7000多噸，虧損4000萬元；我們估算今年3月起單月銷量已超1000噸，接近滿產並有望扭虧。

燈箱廣告材料和天花膜增長穩定，石塑地板等塑膠產品值得期待。

我們預計公司2014-2015年的EPS分別為0.4和0.55元。考慮到工業絲景氣度提升，簾子布今年扭虧，塑膠材料等其他差異化產品逐步放量，給予“買入”評級。

風險提示:市場系統性風險、簾子布產能釋放不達預期風險、滌綸工業絲景氣下滑風險。

正海磁材(行情,問診):二季度業績增長加速

上半年業績預計增長50%-70%.

公司預告2014 年上半年利潤，預計盈利4441 萬元-5033 萬元之間，去年上半年盈利為2961 萬元，較去年同比增長50%-70%。公司上半年業績超出市場預期（預期為40%-50%）。

二季度業績增長加速，三季度預計勢頭維持.

2014 年一季度公司凈利潤1094 萬元，同比增長40%；根據中報預告推算今年二季度凈利潤區間為3337-3939 萬元，單季同比增速在53.9%-81.1%；環比增長206.1%-260.2%，業績增長加速。三季度是釹鐵硼磁材行業的傳統旺季，公司下游風電持續復甦以及汽車等高階客戶開拓的逐漸放量，我們判斷今年三季度將維持利潤增長勢頭。

內生外延成長邏輯清晰.

2014 年底IPO 項目投產后總產能6300 噸，國內僅此中科三環(行情,問診)，產量釋放空間大。一方面現有風電等行業復甦，另一方面公司拿到專利授權后積極開拓汽車業客戶，我們判斷未來兩年總體產量增速快。產能利用率提升有利於提高利潤率，使公司享受一個量、利齊升的過程。此外，公司賬面超過10 億元現金，外延擴張是明確目標，最近德國子公司的設立也為並購提供了海外平臺。

業績預測及維持“買入”評級.

公司的成長邏輯請見我們5 月29 日深度報告《行業趕超者，進入快車道》。根據較為謹慎的產量、價格和成本預測，我們預計2014-2016 年歸屬母公司凈利潤為1.35/1.85/2.4 億元，折合每股收益0.56/0.77/1.00 元（2013年0.32 元），目前股價25.41 元，對應2014-2016 年PE 為45/33/25 倍，公司彈性大成長性好，維持“買入”評級。

風險提示.

稀土價格暴漲暴跌，影響原材料采購以及下遊客戶需求；汽車領域客戶開拓慢於預期。

美的集團(行情,問診):中報預增45-60% 產品競爭力提升

事件:美的集團公布2014年半年度業績預告:2014年上半年，公司實現歸屬於上市公司股東凈利潤60.59億-66.86億元，同比增長129%-153%，可比口徑下同比增長45%-60%，對應基本每股收益1.44-1.59元。

中報業績預增45-60%，折合Q2預增40-64%，保持高增長。公司繼一季度業績實現53.36%的高增長后，Q2預計實現歸屬母公司股東凈利潤35.21億-41.47億元，同比增長40%-64%，業績保持高增長。根據產業在線等數據，公司產品銷售較快增長，預計上半年收入同比增長接近20%，其中空調收入同比增長25%左右，內銷增速明顯好於出口；冰箱、洗衣機收入同比增長10%以上，小家電收入同比增長15%左右。

產品競爭力增強，帶動零售均價和市場份額雙升。公司經歷戰略調整后，著力促進產品力提升，在零售均價不斷提升同時，市場份額亦穩步提高。根據中怡康數據，2014年1-5月份，美的空調、冰箱和洗衣機的零售均價分別同比提高1%、4%和4%，而行業平均零售價分別提高0%、3%和2%，美的產品溢價率穩步提升。根據產業在線數據，2014年1-5月份，美的空調、冰箱、洗衣機的總銷量份額分別為26.46%、9.48%和16.30%，分別同比提升0.8、0.27和0.62個百分點，其中內銷份額分別同比提升1.52、0.48和1.01個百分點。

高管增持彰顯對公司發展信心。2014年6月以來，美的集團董事高管頻頻增持公司股票，顯示對公司未來發展信心。其中，公司董事長方洪波增持132.7萬股，董事蔡其武、黃曉明、栗建偉、袁利群分別增持增持199.24萬股、221.33萬股、60.3萬股、50萬股。

盈利預測和投資建議:公司戰略調整成效顯現，產品競爭力提升，全年業績高增長確定性強。高階增持顯示對公司發展信心。由於中報業績略超我們之前預期，上調公司2014-16年EPS為2.39元、2.84元和3.32元（分別較原預測上調5%、7%和6%），分別同比增長37.76%、19.19%%和16.74%。當前收盤價對應14年估值為8.08倍，給予公司2014年10-12倍估值，目標價區間23.9-28.68元，維持“買入”評級。

風險與不確定性:銷量不及預期。

[NT:PAGE=$] 中航飛機(行情,問診):訂單量大帶來前期投入增加 不影響全年業績高速增長

事件:公司7月12日發布半年度業績預告，預計2014上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損7588萬元~11381萬元，EPS虧損0.0286~0.0429元/股。

點評:訂單量大帶來前期投入增加，短期業績向下波動不影響全年業績的高速增長。我們認為公司上半年虧損的主要原因是由於全年訂單量大，前期預付的成品和材料采購等款項增加，同時上半年航空產品數量交付較上年同期減少。按照軍品的生產交付規律，公司主要產品的交付和結算一般集中在四季度進行，因此我們認為公司短期的利潤向下波動並不影響全年業績的穩定增長。

海、空軍裝備升級為公司貢獻訂單，軍品是公司業績有力保障。我國經濟、軍事戰略正逐步全球化，國防投入持續加碼作為支撐，海空軍建設成我軍裝備建設重點發力大方向，習近平總書記強調“加快建設空天一體攻防兼備的強大空軍”。目前公司轟-6、殲轟-7、運-8等產品是我軍主力核心機型，訂單飽滿，以運-8為平臺改裝的預警機（空警-200）、反潛機（高新6）等改進機型品種多樣，潛力豐富，中遠期運-20更是前景不可限量，我們預計未來20年運-20訂單達到350-400架，金額達到5000億元以上。公司作為我國大型運輸機的唯一制造商，空中力量的加速建設將為公司貢獻大量軍品訂單，從而為公司業績提供有力保障。

ARJ21即將交付民航，開啟新支線客機市場大門，公司有望復制空客發展軌跡。6月18日，ARJ21-700飛機105架機在上海首飛，作為即將交付民航的第一架飛機，是我國首款完全按照國際標準研制的渦扇噴氣支線客機，有望在今年年底取得適航證並交付成都航空投入商業運營。公司以支線航空為切入點，重點發展以C919為代表的干線飛機，恰似上世紀70年代空客公司進入飛機市場初期，以220-270座之間的飛機為突破口推出A300，從而得到市場認可。空客2014年最新市場預測認為未來20年亞太地區將超越北美和歐洲市場成為世界最大的航空運輸市場，中國航空市場增長將領跑全球。波音則預測未來20年中國將需要5580架新飛機，總價值達7800億美元。公司作為“新舟”MA60、MA700支線客機生產商、“翔鳳”ARJ21主要機體制造商、C919大飛機機體結構主要供應商，未來有望復制空客發展軌跡，分享中國及全球航空市場大蛋糕。

盈利預測與投資建議:公司大周期翻轉拐點確立，業績有望持續高增長，預計未來3-5年凈利潤復合增速約30-50%。公司目前訂單飽滿，產品結構逐步改善，公司飛機訂單逐步上升，新產品占比不斷增加，凈利潤增速將明顯快於營業收入增速。預計2014-16年EPS分別為0.17、0.23、0.30元，軍工行業核心總裝企業的估值約為60-80倍左右，綜合以上分析，結合公司2倍左右PB的低估值和未來長期增長性，我們給予公司80倍PE，六個月目標價16元，首次給予“買入”評級，強烈建議從長期投資角度關注。

風險提示:軍品訂單大幅波動及軍品交付時間的不確定性，新產品量產晚於預期，生產線建設力度加大影響當期凈利潤。

廈門鎢業(行情,問診):稀土減虧助業績大幅增長 新材料翹楚長期蓬勃發展無虞

事件描述.

廈門鎢業發布2014 年半年度業績預告，預計上半年實現收入38.94 億元，同比增長6.6%，歸屬母公司凈利潤1.4 億元，同比增長97.3%，eps 0.21 元（一季度0.045，二季度0.16）。

事件評論.

業績增長主要來自稀土冶煉業務的大幅減虧。公司上半年業績增長主要來自以下三方面:（1）子公司長汀金龍稀土大幅減虧9136 萬元，一方面來自於深加工產品（高純金屬、磁性材料、熒光粉）銷售增加，另一方面去年一季度高價庫存影響減小；（2）鎢深加工數控刀片、整體刀具銷量增加、盈利能力提升，但與此同時鎢價下跌（上半年鎢精礦均價同比下滑5%）使得上游鎢精礦采選、冶煉環節利潤有所侵蝕；（3）電池材料產品產銷量增加，盈利提升。

鋰離子材料業務儲備深厚，未來必將受益於新能源汽車產業發展。公司在新能源領域早有前瞻版面，目前擁有儲氫合金粉產能5000 噸，各種鋰離子材料產能合計10000 噸（鈷酸鋰3600 噸、錳酸鋰1000 噸、磷酸鐵鋰300 噸、三元材料5000 噸），公司作為國內鋰離子材料領域的較早進入者，擁有深厚的技術儲備，較好的客戶基礎，松下目前是公司此領域的第一大客戶，公司也是松下電池材料領域的主要供應商之一，我們認為公司未來必將成為國內新能源汽車電池材料領域的翹楚。

公司主營鎢、稀土產品的價格下跌空間有限。作為國家優勢戰略資源的鎢、稀土價格經過前期調整，下跌空間有限，未來有望穩中有升；鎢業務方面，公司鎢產業鏈上下游均存在規模擴張預期，鎢資源的外延收購將提升公司鎢精礦自給率，九江、洛陽硬質合金項目建設將增厚下游深加工板塊的收入規模和盈利能力；稀土方面，組建廈門鎢業稀土集團已獲得福建省政府批復，公司作為福建省稀土產業發展龍頭地位進一步確認，公司已全面版面磁性材料、熒光粉、儲氫合金粉等稀土下游深加工環節，未來必將受益於福建省稀土產業的蓬勃發展。

重申“推薦”。公司是中國精密制造和新能源行業的前端材料產業中最重要的供應商之一，隨著國家戰略性新興產業未來的蓬勃發展，公司必將切實受益。預計公司2014、2015、2016 年eps 分別為0.71、0.94 和1.17元，維持強烈“推薦”。風險提示。宏觀經濟低迷致鎢、稀土需求下滑；鎢、稀土價格下跌。

鵬博士(行情,問診):與中移動簽戰略協議 大鵬展翅高飛

繼續看好公司的“云管端”戰略，維持公司“推薦”投資評級

公司的業績一直處於穩定增長的態勢。在較好的業績支撐之下，公司積極落實“云管端”戰略，在內生和外延增長上都取得了不錯的成績，白馬正在成型。我們堅定看好公司未來在寬帶接入（用戶三年翻倍）、IDC、“端”內容提供上的發展。

我們預計公司2014-2016 年營業收入分別為78.89/103.2/134.79 億元，凈利潤分別為7.13/9.8/12.4 億元（考慮到公司今年以來在全國各地的迅速拓展，該結果稍微樂觀!），對應EPS 分別為0.51/0.68/0.84 元。中期隨著寬帶用戶的翻番市值也將翻番，達到500 億。維持“推薦”評級。

益生股份(行情,問診):盈利反轉拐點確立 上調至“買入”評級

益生股份公布 2014 年半年報業績修正預告，公司上半年虧損6300-6800 萬元，較Q1 預告-5，000 萬元至-1，000 萬元下修1500-5000 萬元。整體來說，公司Q2 盈利略低於市場預期的1000-2000 萬元，不過業績環比改善趨勢明顯，單季首次出現盈利，且考慮補貼款到位延后，基本兌現盈利拐點判斷。

公司盈利拐點出現，2 年內首次單季出現盈利。持續2 年的禽業股低迷終於迎來景氣反轉，2014 年Q2公司核心產品雞苗價格（父母代和商品代）大幅提升，從而導致公司Q2 業績首次出現盈利近1000 萬元。

2014 年Q2 受下游景氣向好和祖代雞聯盟限產提價等影響，苗價大幅提升，其中商品代維持2.5-2.7 元/羽左右，單羽盈利0.3 元左右，不過因補夏季未欄淡季環比下滑（2.9/2.5/1.6 元）；而父母代價格維持向上趨勢，至6 月底父母代雞苗單價開始上漲至12-13 元/套，創1 年新高。同時草根調研顯示，Q2 公司商品代銷量約為4500 萬羽，父母代銷售400 萬套，總體雞苗業務盈利900 萬元以上。

我們在多篇行業專題報告中強烈推薦禽業股反轉機會，其中益生股份量價齊升、彈性巨大，屬於我們下半年核心推薦標的之一。其中從行業景氣來看，由於寡頭聯盟效用較大，且現金流受限決定祖代雞引種下半年同比難大幅提升，預計2014 年引種100 萬套左右，同比下滑50%，這是我們判斷禽業股中期反轉的重要邏輯基石。綜合認為，禽業股當前機會是一輪中大級別的反轉，而不是普通意義上的反彈，其行情橫跨2014/15 年並有望延續到2015 年年底，因此行情的強度和高度有可能持續超越先前預期。

考慮到供給端收縮超預期，我們上調 2015 年盈利預測，我們預計2014-16 年EPS 分別為0.17、0.76、0.73 元。鑒於禽鏈產能去化更為徹底、行業反轉拐點確立，公司作為禽鏈上游公司，價格彈性大，將迎來持續1 年以上的跨年度行情，上調公司至“買入”評級，目標價15.2 元，對應2015 年20xPE。

聚龍股份(行情,問診):業績保持快速增長 長期成長空間打開

投資要點

事項:公司發布2014年半年度業績預告:上半年實現歸屬於上市公司股東凈利潤5556.96萬元~6350.82萬元，比去年同期增長40%~60%。公司業績基本符合我們的預期。

平安觀點:

傳統產品保持快速增長，新興產品推廣進程良好

公司凈利潤同比增長40%~60%，與2013年半年度增速大致持平。凈利潤保持快速增長，主要原因有兩點:一是公司傳統主營業務經營良好，配合各商業銀行對貨幣反假及全額清分政策的實施推進，公司主導產品紙幣清分機、捆鈔機、A類點鈔機等產品的銷售取得了快速增長；二是公司新產品、新業務推進狀況良好，全自動紙幣清分環保流水線、柜員循環出鈔機、硬幣兌換機及新一代自動存取款機等新產品持續在商業銀行試用推廣，並獲得了部分采購訂單。

金融領域國產替代進程加速，公司長期成長空間打開

國家對資訊安全日趨重視，金融安全快速升溫，金融領域國產替代進程將加速。棱鏡門事件后，國家對資訊安全極其重視，中央機構采購中心禁Win8事件以及抑制海外咨詢機構業務即是明證。金融安全作為國家安全戰略的重要組成部分，對國家和居民個人意義重大。金融安全包括硬體、軟件以及服務三個層面，硬體層面包括服務器、金融機具等；軟件層面包括數據庫、核心IT系統等；服務包括對於硬體、與軟件系統的運維管理。金融安全升溫背景下，三大領域的國產替代進程將加速。

聚龍作為國內專注於金融機具的領先企業，競爭優勢明顯，有望在國產替代進程中享受政策紅利。1）、公司金融機具產品種類齊全，產品包括紙幣清分設備、自助服務設備、紙幣鑒別儀設備以及現金捆扎設備等，其中，紙幣清分設備在市場中占有率最高，隨著國產替代進程加速，其市場份額有望進一步提升。同時，公司發力金融外包業務，業務格局進一步完善。2）、公司服務網點遍布全國，服務及時完善，在商業銀行招標采購中的競爭力較強。3）、公司重視自主研發，2013年研發投入占營業收入的比例為7.41%，高於同類廣電運通(行情,問診)及御銀股份(行情,問診)，有助於公司技術上不斷取得突破。

維持“強烈推薦”評級，目標價33.5元:

暫不考慮公司外延式擴張影響，根據公司最新經營狀況，我們預計公司14-16年EPS，預測分別為0.74、1.06和1.49元。考慮到金融行業國產替代進程將加速進行，我們認為市場對於公司股價存在低估，維持“強烈推薦”評級，目標價33.5元，對應15年約32倍PE。

風險提示:市場競爭風險、重大技術變革風險。

天源迪科(行情,問診):上半年驗收延遲 全年增長預期不變

半年報業績預告:公司預計上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤108萬元-433萬元，較上年同期減少60--90%。主要原因是報告期內軟件項目驗收延遲，收入較上年同期大幅減少。公司的經營業績具有季節性特點，營業收入和凈利潤的實現主要集中在每年的第三、第四季度。公司經營業績的季節性特點主要是受行業特點影響，且大型應用軟件開發和實施周期較長所致。

安信點評:公司的業務類型是屬於季節性波動較大的，同時下游大客戶較為集中，14年上半年收入確認緩慢，因此上半年業績出現了下滑，但去年同期的利潤規模也並不大，公司基本面沒有問題。我們統計了過去三年上半年利潤的比重情況，2011-2013年上半年凈利潤占比分別為20%、20%和9%，季節性波動趨於加大的趨勢，和運營商的支出節奏有很大的關係。

我們預計公司14年上半年中國聯通、中國電信的訂單情況確認一般，下半年三季度特別是四季度會集中確認，預計全年都會保持穩步增長。除此以外，公司子公司金華威受益於ICT產業的發展，分銷業務收入有望大幅增長。因此雖然上半年收入和利潤出現了下滑，但我們對於全年的預期保持不變，預計公司能保持30%左右的增速。

投資建議:公司上半年利潤基數較小，受季節性影響較大，主要集中於下半年確認，運營商軟件業務較為穩健；公司在行業市場以及移動互聯網領域的大力版面，有望打開公司的成長空間。預計公司14年和15年凈利潤增速分別為30.2%和29.2%，對應EPS分別為0.50與0.65元，對應明年20倍左右估值，屬於估值較低品種，我們維持買入-A的評級，目標價15元，建議投資者重點關注。

風險提示:子公司業績不達預期；跨行業拓展不達預期。